沪铜周报：全球制造业指数恢复持平，助力沪铜偏强运行

一、沪铜期货合约本周走势及成交情况

• 本周沪铜震荡偏强，主力合约收盘价上涨1.93%，总成交量增加6.7万手，总持仓量增仓4.8万手。

二、影响因素分析

1. 全球制造业指数持平，全球经济稳定恢复

   • 2025年2月全球制造业PMI为50%，与上月持平，亚洲制造业PMI上升，美洲制造业PMI下降但仍在50%以上，欧洲与非洲制造业仍处于收缩态势。
   • 中国制造业PMI回升至50.2%，显示经济底部回升。

2. 2025发展主要预期目标公布

   • 政府工作报告提出GDP增长5%左右，城镇调查失业率5.5%，居民消费价格涨幅2%左右。
   • 赤字率拟按4%左右安排，适时降准降息，促进楼市股市发展。

3. 多地输送量增加，我国12月废铜进口量环比增逾两成

   • 12月废铜进口量21.75万吨，环比增长25.35%，同比增长8.77%，主要供应国对华输送量增加。

4. 原料紧张影响生产，空调内外销分化

   • 1月家用空调生产1667.2万台，同比下滑4.2%，销量1773.4万台，同比增长8.7%。
   • 生产受原料紧张影响，但销量高企，内销让步出口，出口量同比增长17.0%。

三、后市行情研判

• 宏观面中性平衡，基本面供需两旺，技术面震荡。沪铜处于震荡区间运行。

四、交易策略建议

• 观望。

五、风险揭示与免责声明

• 投资者需自行承担风险，报告信息仅供参考，不构成确定性判断。