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沪铜周报(20240408-20240412):全球制造业PMI站上荣枯线,助力沪铜高位运行

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沪铜周报(20240408-20240412):全球制造业PMI站上荣枯线,助力沪铜高位运行

和合期货:沪铜周报(20240408-20240412) ——-全球制造业PMI站上荣枯线,助力沪铜高位运行 作者:段晓强 期货从业资格证号:F3037792期货投询资格证号:Z0014851电话:0351-7342558 邮箱:duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要: 宏观面我国经济数据除房地产外平稳向好。我国1-2月消费增速在高基数背景下继续处在高位,服务消费好于商品消费,规模以上工业增加值加速回升,固定资产投资比去年全年加快,地产销售、投资低位均未有显著改变。美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布,联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%。自去年7月加息后,联储一直将这一政策利率保持在二十余年来高位,点阵图显示,今年降息次数的预测更加集中为三次。 基本面供给偏紧。供给面,2024年1-2月中国铜矿砂及其精矿进口量为465.8万吨,去年同期为462.8万吨,同比微增0.6%,中国有色金属工业协会声明证实,推进铜原料结构调整、调整冶炼生产节奏,以及提高准入门槛以及严控铜冶炼产能扩张,加工费从高位回落。需求端,四大家电产量较好,但房地产销售数据依然偏弱。 目录 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周沪铜上涨............................................-3- 2、沪铜本周成交情况........................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、3月份全球制造业PMI站上荣枯线..- 3 - 2、美联储议息会议维持利率不变,预期年内降息三次............- 4 - 3、港口库存回落,供应偏紧加工费大幅回落....................- 7 - 4、3月新能源产销呈较快增长,出口较好..- 8 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-9- 四、交易策略建议..................................................................................................................-9- 风险揭示:.................................................-9- 免责声明:................................................-10- 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜上涨 数据来源:文华财经和合期货 2、沪铜本周成交情况 4月8--4月12日,沪铜指数总成交量152.5万手,较上周增加95.4万手, 总持仓量59.5万手,较上周增仓3.8万手,本周沪铜主力上涨,主力合约收盘价76910,与上周收盘价上涨3.74%。 二、影响因素分析 1、3月份全球制造业PMI站上荣枯线 据中国物流与采购联合会发布,2024年3月份全球制造业PMI为50.3%,较上月上升1.2个百分点,结束了连续17个月50%以下的运行走势,重回50%以上的扩张区间。一季度,全球制造业PMI均值为49.6%,高于去年四季度47.9%的平均水平。 分区域看,亚洲制造业继续稳中趋升,制造业PMI升至51%以上;美洲制造业恢复力度较上月增强,制造业PMI升至50%以上;欧洲制造业恢复态势稳定,但力度偏弱,制造业PMI较上月小幅上升,但仍在50%以下;非洲制造业有所波动,制造业PMI较上月下降,且在50%以下。 全球制造业指数持续回升 数据来源:中国物流与采购联合会我国制造业指数 数据来源:国家统计局 综合指数变化,一季度,全球经济呈现稳中趋升迹象,3月份,全球制造业在前两个月稳定恢复的基础上继续加快回升,整体恢复态势要好于去年四季度。3月份,中国和美国制造业加快回升为全球经济稳中趋升贡献了主要力量。联合 国贸易和发展会议以及世界贸易组织近期均发布报告,预期2024年一季度全球贸易将有所改善。 2、美联储议息会议维持利率不变,预期年内降息三次 4月5日,美国劳工部公布数据显示,美国3月非农超预期激增30.3万人, 创下去年5月以来的最大增幅,不仅远超21.4万人的预期中值,还超出了所有 分析师给出的预期,前值由27.5万人下修至27万人,对今年1-2月的就业人数 增幅合计上调了2.2万人。 分行业看,就业增长主要来自医疗保健、休闲和酒店业以及建筑业。其中,医疗保健领域的新增就业人数领涨,有7.2万人,其次是政府部门(7.1万人)、休闲和酒店业(4.9万人)以及建筑业(3.9万人)。此外,零售贸易业贡献了 1.8万人,“其他服务”类别则增加了1.6万人。 分类型看,新增的就业人数主要由兼职拉动,全职工作总量减少了6000个, 而兼职工作总量却猛增了69.1万个。 公布的其他就业数据也反映出劳动力市场仍具韧性,JOLTS数据显示2月份职位空缺和招聘人数均略有上升,“小非农”ADP报告显示,3月份私营部门就业岗位超预期新增18.5万个。 美国非农就业数据(千人) 数据来源:全球经济指标数据网 4月10日,美国劳工统计局公布的数据显示,美国3月CPI同比增3.5%,高于预期的3.4%,同时也高出前值3.2%。美国3月CPI环比增0.4%,超过预期的0.3%。 3月美国通胀继续回升 数据来源:全球经济指标数据网 美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀,美国3月核心CPI同比增3.8%,高于预期的3.7%,持平前值。3月核心CPI环比增0.4%,高于预期的0.3%,同样持平前值,1月份也为0.4%,均为连续第三个月超预期。 3月美国核心通胀超预期 数据来源:全球经济指标数据网 降息预期再回落,美国国债收益率飙升,创出年内新高,因数据显示3月消费者价格涨幅超过预期,促使投资者放弃对美联储今年降息超过两次的押注。 遏制通胀进程陷入停滞的证据被解读为,美联储不太可能在像3月政策会议 上的预期中值那样在年底前降息三次,上周公布的强劲3月就业数据已经使市场对降息三次的信心减弱。 预测美联储决策的互换合约重新定价,显示未来利率水平将更高。12月合 约达到4.85%左右,比5.33%的有效联邦基金利率低不到50个基点。3、港口库存回落,供应偏紧加工费大幅回落 刚果(金)2023年铜矿产量284万吨,增长18.7%,并超越秘鲁成为全球第二大铜矿生产国,但今年1季度,该国部分铜矿生产受电力问题扰动影响,产量或不及预期。 3月我国主要港口铜精矿库存下降,港口现货供需关系维持偏紧。 我国港口库存持续回落(万吨) 数据来源:wind 加工费方面,3月进口铜精矿TC继续走弱,4月初价格继续下跌,铜精矿供需关系依然紧张。 进口铜精矿TC(美元/吨) 数据来源:wind 4、3月新能源产销呈较快增长,出口较好 3月,新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆,同比分别增长28.1%和35.3%,市场占有率达到32.8%。1-3月,新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆,同比分别增长28.2%和31.8%,市场占有率达到31.1%。 数据来源:中汽协 3月新能源乘用车出口12.0万辆,同比增长70.9%。由于春节因素和价格战影响,2024年1-2月中国汽车销量世界份额32%,其中新能源乘用车占比世界新能源62%,1-2月中国车市在全球市场中表现较平稳。随着新能源车出口的贡献,中国车企的世界地位总体提升较明显。 数据来源:中汽协 伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求,中国制造的新能源产 品品牌越来越多地走出国门,在海外的认可度持续提升,虽然近期受到欧洲的一些干扰,但长期看新能源出口市场仍然向好,前景光明。 三、后市行情研判 宏观面向好。中国物流与采购联合会发布,2024年3月份全球制造业PMI为50.3%,较上月上升1.2个百分点,结束了连续17个月50%以下的运行走势,重回50%以上的扩张区间,我国和美国制造业加快回升为全球经济稳中趋升贡献了主要力量。美国3月非农超预期激增30.3万人,创下去年5月以来的最大增幅,3月CPI同比增3.5%,高于预期的3.4%,同时也高出前值3.2%,降息预期再回落,预期未来利率维持高位。 基本面供给偏紧。3月我国主要港口铜精矿库存下降,港口现货供需关系维持偏紧,加工费方面,3月进口铜精矿TC继续走弱,4月初价格继续下跌,铜精矿供需关系依然紧张。需求端,3月新能源产销呈较快增长,出口较好,3月新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆,同比分别增长28.1%和35.3%,市场占有率达到32.8%,新能源乘用车出口12.0万辆,同比增长70.9%。 技术面偏强运行。盘面看,沪铜长时间处于高位区间震荡,3月中旬沪铜向上突破70000大关,内盘外盘期铜走出上涨趋势,技术面看沪铜继续偏强运行。 四、交易策略建议 偏强运行 风险揭示: 您应当客观评估自身财务状况、交易经验,确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求,自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险,任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异,若您据此入市操作,您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明: 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话:0351-7342558 公司网址:http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括:商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。