行情回顾
- 宏观要闻：
- 中国发布首个有色金属行业碳足迹国家标准，将于2025年5月1日起实施。
- 印度要求提高原铝、下游铝及废铝进口关税，以限制低质量废铝流入。
- 中国10月氧化铝出口量环比增加25.88%，同比增加141.73%，主要出口至俄罗斯。
- 力拓解除澳大利亚Gladstone氧化铝出口不可抗力，运营接近正常。
- 国内市场：11月LPR维持不变，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。
铜市场分析
- 下游开工：截至11月22日，铜杆企业开工率为84.26%，环比上升1.82个百分点，主要因刚需补库、月底备库及出口退税政策影响。
- 社会库存：截至11月21日，全国铜库存为16.13万吨，连续五周去库但速度放缓，较去年同期高10.43万吨。
- 后市展望：预计本周供应增加，需求亦增加，库存继续下降但降幅不大。
电解铝市场分析
- 社会库存：暂无显著变化。
- 下游开工：截至11月22日，铝下游加工龙头企业开工率环比上涨0.4个百分点至63.4%。
- 型材企业赶工生产以应对出口退税政策，但定制化产品难以完成。
- 铝板带及铝箔企业加急库存并谈判成本分配，高附加值产品海外客户承担大部分新增成本。
- 线缆行业开工率提升，但再生合金面临原料成本高企及订单不足压力。
氧化铝市场分析
- 供需方面：
- 供应：中国氧化铝开工率为86.22%，山东地区开工环比较少。
- 需求：电解铝行业增减产不一，开工率为91.35%。
- 成本利润：铝矾土报价高位震荡，液碱市场价格稳中有涨，动力煤港口煤价小幅下行。行业成本为3010.01元/吨，利润为2659.38元/吨。
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