力传感器龙头企业，平台化拓展新兴应用领域

柯力传感是国内传感器龙头企业，致力于打造国内品种最多、融合最深、场景最多的传感器公司。公司主要业务包括力传感器与系统集成，近年来营收稳健增长，2019-2023年营业收入CAGR为10%，归母净利润CAGR为14%。利润率方面，毛利率维持在40%上下，销售净利率从24.75%提升至31.27%，主要系费用端管控有效。

公司围绕传感器生态布局，加速打造平台型企业。通过控股子公司与参股子公司开展业务，初步形成了工业检测与计量、环境设备测量、能源设备、设备监测、物流、平台等六大领域的投资布局，奠定了柯力集团打造传感器森林的战略形态。此外，公司投资柯力云鲸打造工业互联网、企业数字化科技平台，投资德柯智能专业从事传感器精密自动化设备及生产线的研发和生产，以实现传感器产线自动化。

传感器是人形机器人感知的媒介，市场有望伴随人形机器人量产扩容。六维力传感器是人形机器人感知部件的优选，一台人形机器人需要在手腕与脚腕处搭载共4个六维传感器，人形机器人量产进程中六维力传感器需求空间将同步增长。柯力传感作为国内力传感器龙头企业，在机器人领域用传感器领域技术领先，2024年12月30日柯力传感在投资者互动平台上公告，公司六维力传感器样品已经通过华为测试并成功交付。

盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.84/3.18/3.73亿元，当前股价对应动态PE分别为73/65/56倍。考虑到公司为国内力传感器龙头企业，产品已经通过国内龙头客户测试，未来有望加强与其机器人业务合作，维持“增持”评级。

风险提示：人形机器人技术进展不及预期，人形机器人量产进度不及预期，宏观经济风险。