公司2024年收入同比增长29%至16.79亿元,但利润承压,归母净利润为-6.03亿元。4Q24收入续创季度新高,达4.87亿元,同比增长66.70%。各产品线收入均增长,其中DC-DC芯片收入9.05亿元,AC-DC芯片收入4.46亿元,线性电源芯片收入2.65亿元。公司积极拓展新兴应用领域,汽车电子领域推出多款高低边驱动芯片和车灯驱动芯片,计算领域推出多款多相控制器和DrMOS大电流产品。2024年研发费用同比增长24%至6.19亿元,研发人员增加232人。公司维持“优于大市”评级,预计2025-2026年归母净利润为-0.92/+0.71亿元,2027年归母净利润为1.68亿元。风险提示包括需求不及预期、产品研发不及预期、客户导入不及预期和竞争加剧。