全球糖市纵览（2025、3、7）

全球糖市纵览（2025/3/7）

市场焦点：基本面

• 巴西：
  • 24/25榨季进入尾声，中南部累计产糖3981.2万吨，同比降5.57%。
  • 1月出口206万吨，累计出口3155万吨。
  • 2月上半月西印度库存573.42万吨，处历同期低位。
• 印度：
  • 开榨糖厂大幅减少，2月底榨季产糖量较去年同期减13.4%。
  • ISMA预计2024/25榨季产糖量2720万吨，同比减少约15%。
  • 政府批准100万吨出口配额，已出口70万吨。
• 泰国：
  • 预计24/25产糖量增加，3月初最新产量数据较去年同期增8.8%。
• 国内：
  • 逐步收榨，库存偏高。
  • 截止2月底，全国累计产糖971.61万吨，同比增加22.25%。
  • 2月成品白糖平均销售价格5998元/吨，同比回落564元/吨。

价格信息

• 西印度：ICE-乙醇折糖价差3。
• CFTC净多持仓：净多持仓增加，仍处往年同期低位。
• 进口利润：增加。

观点

• 国际方面：巴西生产进入尾声，库存低位，印度减产，泰国增长，无新驱动。
• 国内方面：需求淡季，下游采购积极性一般，刚需为主，现货市场成交一般，郑糖震荡思路对待。

全球供需与榨季分布（USDA口径）

• 全球食糖供需及可供出口量：较去年增加280万吨至1.866亿吨。
• 中国、印度和泰国产量增加抵消巴西产量下降。
• 印度市场增长，消费预计创纪录。
• 泰国出口增加，全球可供出口增加。

ISO报告

• 全球糖供应缺口扩大至488.1万吨。
• 预计2024/25榨季全球食糖产量1.7554亿吨，消费量1.8042亿吨。
• 进出口总量下降，库存大幅减少。

StoneX预计

• 2024/25榨季全球食糖过剩量为214万吨。
• 印度产量预估上调，出口量预计达100万吨。

各国市场详细数据

• 巴西：
  • 产量：中南部累计产糖3981.2万吨，同比降5.57%。
  • 出口：1月出口206万吨，累计出口3155万吨。
  • 库存：2月上半月西印度库存573.42万吨，处历同期低位。
  • 乙醇市场：糖醇价差3。
• 印度：
  • 开榨糖厂减少，累计产糖2199.5万吨，同比降13.64%。
  • 出口：已出口70万吨，预计2月内完成100万吨配额。
• 泰国：
  • 产量：累计产糖898.74万吨，同比增8.8%。
  • 供需平衡：预计产量达1039万吨，同比增长18%。
• 美国：
  • 供需平衡：产量、进口、消费均下调，期末库存下降。

国内市场

• 产销回落：单月销糖量、工业库存、单月产糖量均下降。
• 进口：12月进口39万吨，同比减少10.74万吨。
• 贸易：进口利润增加，巴西和泰国配额外进口糖利润均提升。

国际糖市

• CFTC净多持仓：仍处偏低位。
• ICE季节性走势：净多持仓与价格变动关系不明显。

郑糖市场

• 基差缩窄，月间价差窄幅波动。
• 白糖现货价：南宁（日）价格波动。
• 郑糖期货仓单：价格波动。