油脂周报：市场情绪驱动 油脂板块波动加剧

核心观点

• 豆油：近期国内豆油市场呈现高位回落、内外分化的格局。国际市场生物柴油题材情绪降温，外部植物油市场走低施压；国内春节备货结束，下游接受度高，期价上涨后资金获利了结加剧波动。春节前备货仍支撑需求，油厂榨利改善推动远月基差合同成交，港口库存宽松但去化，价格有一定缓冲。短期高位波动加剧，需关注美国生物柴油政策、国内库存和节后需求。
• 棕榈油：近期市场高位震荡，强势基调未改。马来西亚产量下降、出口强劲改善供需预期；国际原油上涨增强生物燃料吸引力。国内市场同步高位波动，短期波动加剧但基本面支撑价格。需关注马来西亚库存、2月产需节奏和商品市场情绪。
• 菜籽油：近期高位承压，与加拿大油菜籽期货联动。加拿大出口疲软但加元走软提升竞争力，改善国内压榨利润。短期延续震荡格局，波动加剧。价格受外部油脂板块情绪、加元汇率和出口节奏影响。需关注南美大豆上市、中加贸易关系和原油价格。

关键数据

• 豆油：四级豆油张家港现货价8770元/吨（周涨180元），豆油港口库存相对宽松但去化。
• 棕榈油：24度棕榈油广州现货价9260元/吨（周涨330元），马来西亚1月前25日产量环比降约14%，出口环比增8%-10%。
• 菜籽油：进口菜籽产菜油广东现货价10290元/吨（周涨390元），加拿大油菜籽出口同比降35%。
• 库存：印度食用油总库存小幅增加，棕榈油库存下降，豆油和葵花籽油库存上升；欧盟棕榈油进口同比降2%。

研究结论

• 豆油：短期高位波动加剧，需关注政策、库存和需求。市场情绪和资金流向是短期关键变量。
• 棕榈油：基本面支撑价格，短期波动加剧但趋势向好，需关注库存、产需节奏和商品市场情绪。
• 菜籽油：短期震荡格局，波动加剧，受外部油脂板块情绪、加元汇率和出口节奏影响，需关注南美大豆、中加贸易和原油价格。