非银行金融行业研究：政府工作报告和做好金融五篇大文章中非银投资线索，四川双马/消费贷/券商

事件概述

3月5日，国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，明确推动科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”的重点领域和主要着力点。具体措施包括：科技金融方面，统筹运用股权、债权、保险等手段为科技型企业提供全链条、全生命周期金融服务，发挥多层次资本市场作用，优化科技型中小企业融资环境；绿色金融方面，引导金融机构将绿色低碳转型因素纳入资产组合管理；普惠金融方面，优化普惠重点领域产品服务供给；养老金融方面，服务多层次、多支柱养老保险体系发展，推动养老资金稳健增值；数字金融方面，加快推进金融机构数字化转型。

事件点评

政府工作报告强调“稳住楼市股市”，提出优化和创新结构性货币政策工具，促进楼市股市健康发展，并深化资本市场投融资综合改革，推动中长期资金入市。这有助于增强市场信心、稳定预期，提高市场活跃度，促进资本市场健康发展。政府将大力提振消费作为首要工作，消费贷政策迎利好，国家金融监督管理总局鼓励金融机构量身定制金融产品，研究提高消费贷款额度和期限，建议关注消费贷产业投资机会。《指导意见》明确科技金融重点，提出深化资本市场投资端改革，壮大长期投资力量，加大对突破关键核心技术的科技型企业的股权融资支持，活跃并购市场，支持科技、绿色产业领域高效整合重组。这有助于增强市场信心，促进券商业务修复，改善一级市场科技型企业融资端预期，有利于四川双马在投项目的退出。

投资建议

建议关注四条主线：（1）四川双马：科技赛道占优+退出渠道有望改善，业绩弹性可期；（2）消费贷政策迎利好+行业基本面向好，建议关注消费贷产业的投资机会；（3）强贝塔业务券商基本面更加受益权益市场回暖，关注Q1业绩高增长标的；（4）券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会。

风险提示

1）权益市场大幅波动风险；2）市场交投活跃度下行风险；3）资本市场改革不及预期风险。