核心观点与关键数据
行业基本面跟踪
-
新房成交及库存
- 上周30大中城市新房成交面积230.97万方，本年累计同比+6.8%。
- 近四周平均成交面积147.99万方，同比+35.1%，环比+59.3%。
- 一线城市近四周平均成交47.71万方，同比+61.4%，环比+64.2%。
- 二线城市近四周平均成交68.43万方，同比+40.1%，环比+62.3%。
- 三线城市近四周平均成交31.85万方，同比+2.3%，环比+46.8%。
- 重点9城商品住宅可售面积5519.16万方，同比-13.98%，环比-0.7%，去化周期12.94个月（一线城市12.03个月）。
-
二手房成交及挂牌
- 上周重点12城二手房成交面积196.72万方，本年累计同比+41.7%。
- 近四周平均成交面积150.81万方，同比+106.6%，环比+46.3%。
- 截至2025/2/23，全国城市二手房出售挂牌量指数37.05（环比-9.6%），挂牌价指数156.77（环比-0.18%）。
-
土地市场成交
- 上周100大中城市新增供应住宅类土地95宗，成交49宗；商服类土地新增70宗，成交47宗。
- 近四周100大中城市平均住宅类土地成交/供应比0.84，商服类土地成交/供应比0.99。
- 近四周成交住宅类土地楼面均价9933.75元/平方米，溢价率10.86%（环比-1.13pct）；商服类土地楼面均价2345.25元/平方米，溢价率1.99%（环比-1.9pct）。
行情回顾
- 上周A股申万一级房地产行业指数上涨2.22%，跑赢沪深300指数4.45pct。
- 上周港股恒生物业服务及管理指数上涨5.93%，跑赢恒生综合指数8.51pct。
- A股房地产行业上周排名第2，港股地产分类排名第3，物业服务及管理排名第1。
- 个股方面：
- A股涨幅居前：万通发展（+17.57%）、天地源（+12.41%）、华联控股（+10.28%）。
- 港股房地产涨幅居前：绿景中国地产（+67.16%）、绿城中国（+16.04%）、雅居乐集团（+15.25%）。
- 物业服务企业涨幅居前：建发物业（+13.47%）、华润万象生活（+12.15%）、永升服务（+11.83%）。
研究结论
- 重点城市拿地总额同比持续增长，TOP100企业拿地总额同比+26.7%，核心城市土拍溢价率显著提升，反映房企对核心城市销售企稳的共识。
- 2025年1-2月TOP100房企销售总额同比-5.9%，但降幅收窄，一线城市销售强劲，地产小阳春可期。
- 新房及二手房成交均显著回暖，库存压力有所缓解，土地市场溢价率走高，市场情绪趋于积极。
- 风险提示：政策不及预期、行业销售不及预期、收储进度不及预期、市场情绪极端避险。
