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冠通研究：PP：震荡下行

2025-03-04 冠通期货 carry~强

核心观点与关键数据

市场状态：PP05合约前期空单轻仓持有，市场震荡下行。
供应端：金能化学、中科炼化等检修装置重启，PP企业开工率升至87%左右，新增产能内蒙古宝丰2#等开车投产，供应端压力较大。
需求端：下游开工率环比回升，塑编开工率至45.3%，订单小幅回升，但需求恢复缓慢，补仓意愿偏弱。
库存与价格：石化库存处于近年同期中性偏低水平，拉丝报7200-7580元/吨，共聚报7315-7780元/吨。
成本端：原油价格持续下跌，布伦特原油05合约跌至71美元/桶，CFR丙烯价格持平于850美元/吨。

研究结论

进入3月后下游需求有望继续恢复，但当前供应端压力较大，库存处于低位，价格承压。建议PP05合约前期空单轻仓持有，关注需求恢复情况。

冠通研究：PP：震荡下行

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