基础化工月报：制冷剂、氯化钾、硫酸等价格上行

基础化工月报：制冷剂、氯化钾、硫酸等价格上行 2025年3月4日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCOLTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 尹柳化工行业分析师 执业编号：S1500524090001联系电话：8601083326712 邮箱：yinliucindasccom 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：8601083326848 邮箱：hongyingdongcindasccom 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：8601083326847 邮箱：zhangyanshengcindasccom 证券研究报告行业研究 行业月报 化工行业 基础化工月报：制冷剂、氯化钾、硫酸等价格上行 2025年3月4日 本期内容提要 2025年2月，主要大盘指数涨跌幅：上证指数216，深证成指448，创业板指516，北证50指数2353，同花顺全A加权473；基础化工指数523，在一级行业中排名第11。2025年2月，基础化工二级子行业涨跌幅：塑料及制品1029，化学纤维849，其他化学制品616，化学原料561，橡胶及制品200；农用化工011。2025年 2月，基础化工三级子行业中，实现增长的有25个，实现下跌的有7个。其中，涨跌幅前：碳纤维4231，改性塑料2102，无机盐1747，其他塑料制品1671，锂电化学品1333；涨跌幅后：磷肥及磷化工397，钛白粉132，氮肥132，纯碱109，氟化工086。2025年2月，基础化工上市公司中，实现正收益个股410个，实 现负收益个股127个。 2025年2月，在我们重点关注的近600种化工产品中，涨幅排名前十的产品分别为：石油焦（3825）；煅烧石油焦（3779）；R142b （3158）；氯化钾（2717）；硫酸（2562）；硫磺 （2253）；炭黑（1911）；煤沥青（1879）；增碳剂 （1594）；煤焦油（1454）。 2025年2月，在我们重点关注的近600种化工产品中，跌幅排名前十的产品分别为：兰炭（2379）、丙烯腈（1880）、苏氨酸（1879）、赖氨酸（1648）、氧化铝（1363）、氢氧化铝（ 1338）、维生素VA（1304）、维生素VC（1154）、焦炭（ 1064）、TDI（1011）。 【制冷剂】2月份，R22市场均价为3338889元吨，环比上涨118；R134a价格4444444元吨，环比上涨156；R125价格4316667元吨，环比上涨076；R32价格4366667元吨，环比上涨050；R410a价格4338889元吨，环比上涨115。2月份，R22市场稳步推涨，配额减量引发市场对供应担忧，但节后需求恢复缓慢，市场价格存在倒挂现象；R134a市场保持向好趋势，出口市场表现依旧亮眼；R125市场价格稳中有增，企业自用混配为主，外售商品量有限；R32市场延续涨势，出口行情向好，行业信心充分；R410a市场延续高位运行，业者保持乐观态度。（来自百川盈孚） 【氯化钾】2月，国内氯化钾市场呈现“供需紧平衡驱动量价齐升”，需求端春耕启动刚需释放，国内供应偏紧且进口货源有限，国际钾肥价格攀升对国内钾肥价格形成支撑。国际钾肥市场：供应端收紧驱动价格上行；政策对供需存在扰动，区域需求分化；中国、印度进入年度合同谈判关键期，需关注中印谈判落地对补库行为的刺激作用及春耕物流效率波动风险。（来自百川盈孚） 【硫磺、硫酸】2月，国产硫磺市场宽幅挺涨。春节过后，国内硫磺生产厂家就进行“开门红”调涨举措，而后随着下游采购需求恢复提升，以及长江现货价格猛涨带动，国产硫磺定价不断跟随上涨，并推动硫酸价格上涨。（来自百川盈孚） 赛轮轮胎与小米合作开发SU7Ultra赛道高性能轮胎。2025年2月27日，小米公司召开了小米SU7Ultra的新品发布会，同时，赛轮轮胎与小米汽车合作开发的赛道高性能轮胎“PodiumTrackPT01”在米家商城正式上 线，合作开发指根据车型技术参数进行轮胎设计优化以适配XiaomiSU7 Ultra，两种型号赛道胎【26535R21】、【32530ZR21】分别售价2450、3050元条。我们认为赛轮轮胎此次与小米SU7Ultra合作推出赛道专用胎，标志着其技术能力正式进入高端性能车领域的核心赛道，此次合作既是对赛轮轮胎技术实力的直接认可，也为其在高端市场树立了“性能标杆”的品牌形象，建议投资者关注赛轮轮胎。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降；经济扩张政策不及预期 目录 市场行情回顾6 1、大盘及基础化工板块走势6 2、基础化工上市公司走势8 产品涨跌异动和行业资讯9 1、产品涨跌9 2、行业资讯11 重点产品价格价差走势16 1、能源16 2、农化17 3、化学纤维19 4、纯碱22 5、氯碱22 6、钛白粉23 7、橡胶及轮胎24 8、塑料25 9、氟化工26 10、食品医药添加剂29 11、有机硅30 12、聚氨酯31 13、染料33 风险因素34 表目录 表1：基础化工三级子行业月度涨跌幅7 表2：基础化工上市公司月度涨跌幅前十8 表3：基础化工上市公司月度涨跌幅后十8 表4：化工品月度涨跌幅前十9 表5：化工品月度涨跌幅后十10 图目录 图1：大盘及基础化工指数走势6 图2：一级行业指数月度涨跌幅6 图3：基础化工二级子行业涨跌幅7 图4：动力煤价格（元吨）16 图5：天然气价格（元吨）16 图6：Brent原油价格（美元桶）16 图7：WTI原油价格（美元桶）16 图8：复合肥价格和价差（元吨）17 图9：氯化钾价格（元吨）17 图10：尿素价格和价差（元吨）17 图11：合成氨价格和价差（元吨）17 图12：磷矿石价格和价差（元吨）18 图13：黄磷价格和价差（元吨）18 图14：热法磷酸价格和价差（元吨）18 图15：草甘膦价格和价差（元吨）18 图16：磷酸一铵价格和价差（元吨）19 图17：磷酸二铵价格和价差（元吨）19 图18：PX价格和价差（元吨）19 图19：PTA价格和价差（元吨）19 图20：聚酯瓶片价格和价差（元吨）20 图21：聚酯切片价格和价差（元吨）20 图22：涤纶长丝价格和价差（元吨）20 图23：涤纶短纤价格和价差（元吨）20 图24：粘胶短纤价格和价差（元吨）21 图25：氨纶价格和价差（元吨）21 图26：锦纶价格和价差（元吨）21 图27：腈纶价格和价差（元吨）21 图28：纯碱价格和价差（元吨）22 图29：烧碱价格和价差（元吨）23 图30：电石价格和价差（元吨）23 图31：聚氯乙烯价格和价差（元吨）23 图32：钛白粉价格和价差（元吨）24 图33：橡胶价格（元吨）24 图34：中国全钢胎开工率25 图35：中国半钢胎开工率25 图36：聚乙烯价格和价差（元吨）25 图37：聚丙烯价格和价差（元吨）25 图38：EVA价格（元吨）26 图39：POE价格（元吨）26 图40：萤石价格和价差（元吨）26 图41：氢氟酸价格和价差（元吨）26 图42：R22价格和价差（元吨）27 图43：R32价格和价差（元吨）27 图44：R125价格和价差（元吨）27 图45：R134a价格和价差（元吨）27 图46：R142b价格和价差（元吨）28 图47：R143a价格和价差（元吨）28 图48：PVDF价格和价差（万元吨）28 图49：PTFE价格和价差（元吨）28 图50：安赛蜜价格（万元吨）29 图51：三氯蔗糖价格（万元吨）29 图52：赤藓糖醇价格（元吨）29 图53：维生素A价格（元公斤）29 图54：维生素C价格（元公斤）30 图55：维生素E价格（元公斤）30 图56：有机硅DMC价格和价差（元吨）30 图57：纯MDI价格和价差（元吨）31 图58：聚合MDI价格和价差（元吨）31 图59：TDI价格和价差（元吨）31 图60：苯胺价格和价差（元吨）31 图61：BDO价格和价差（元吨）32 图62：PTMEG价格和价差（元吨）32 图63：TMA价格和价差（元吨）32 图64：软泡聚醚价格和价差（元吨）32 图65：分散染料分散黑价格（元公斤）33 图66：活性染料活性黑价格（元公斤）33 图67：H酸价格（元吨）33 图68：间苯二酚价格（元吨）33 市场行情回顾 1、大盘及基础化工板块走势 2025年2月，主要大盘指数涨跌幅：上证指数216，深证成指448，创业板指516，北证50指数2353，同花顺全A加权473；基础化工指数523，在一级行业中排名第11。 图1：大盘及基础化工指数走势 60 基础化工指数 创业板指 上证指数 北证50 深证成指 50 40 30 20 10 0 10 20 30 40 资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发中心 图2：一级行业指数月度涨跌幅 计机电汽传综钢电综房基医食建国消轻商通纺建非电家农有银交石煤算械子车媒合铁力合地础药品筑防费工贸信织材银力电林色行通油炭机金设产化饮军者制零服行及牧金运石 融备工料工服造售装金公渔属输化 及新能源 务 融用 事业 200 150 100 50 00 50 100 资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发中心。注：时间范围为2025年2月，下同。 2025年2月，基础化工二级子行业涨跌幅：塑料及制品1029，化学纤维849，其他化学制品616，化学原料561，橡胶及制品200；农用化工011。 图3：基础化工二级子行业涨跌幅 1029 849 616 561 200 011 120 100 80 60 40 20 00 塑化 料学 及纤 制维 品 其化橡农 他学胶用 化原及化 学料制工 制品 品 资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发中心 2025年2月，基础化工三级子行业中，实现增长的有25个，实现下跌的有7个。其中，涨跌幅前：碳纤维4231，改性塑料2102，无机盐1747，其他塑料制品1671，锂电化学品1333；涨跌幅后：磷肥及磷化工397，钛白粉132，氮肥132，纯碱109，氟化工086。 表1：基础化工三级子行业月度涨跌幅 子行业 涨跌幅 子行业 涨跌幅 碳纤维 4231 钾肥 260 改性塑料 2102 印染化学品 244 无机盐 1747 农药 213 其他塑料制品 1671 涤纶 120 锂电化学品 1333 食品及饲料添加剂 071 膜材料 1237 聚氨酯 056 氯碱 1202 轮胎 048 绵纶 921 复合肥 014 电子化学品 888 氨纶 000 其他化学制品 798 民爆用品 025 橡胶助剂 776 合成树脂 082 粘胶 756 氟化工 086 有机硅 647 纯碱 109 涂料油墨颜料 549 氮肥 132 日用化学品 426 钛白粉 132 橡胶制品 418 磷肥及磷化工 397 其他化学原料 385 资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发中心 2、基础化工上市公司走势 2025年2月，基础化工上市公司中，实现正收益个股410个，实现负收益个股127个。 表2：基础化工上市公司月度涨跌幅前十 证券代码 证券简称 月涨跌幅 市值（亿元） PE（TTM） 所属三级行业 600589SH 大位科技 11171 10955 6213 其他塑料制品 000818SZ 航锦科技 8731 21359 27851 氯碱 603663SH 三祥新材 6368 11832 15943 无机盐 300530SZ 领湃科技 6173 4302 1842 其他化学制品 301220SZ 亚香股份 6108 6218 11044 食品及饲料添加剂 688598SH 金博股份 5256 5961 2334 碳纤维 301238SZ 瑞泰新材 4457 15723 7594 锂电化学品 300478SZ 杭州高新 438