基础化工行业周报：硫酸聚乙烯醇涨幅居前，关注制冷剂及油气板块

证 券 研2023年08月13日 究 报硫酸聚乙烯醇涨幅居前，关注制冷剂及油气板块 告—基础化工行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：傅鸿浩S1050521120004fuhh@cfsc.com.cn 联系人：刘韩S1050122080022liuhan@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -1.7 0.1 -21.3 沪深300 -0.4 -1.4 -7.3 市场表现 (%)基础化工沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：天然气苯酚涨幅居前，关注胶膜粒子板块机会》2023-06-27 2、《基础化工行业周报：聚酯利润修复，关注化纤板块机会》2023- 06-18 3、《基础化工行业周报：碳酸锂炭黑涨幅居前，建议关注成品油板块机会》2023-06-04 行业研究 ▌硫酸聚乙烯醇涨幅居前，碳酸锂跌幅较大 近半月环比涨幅较大的产品：硫酸（浙江和鼎98%（元/ 吨），65.71%），硫酸（双狮105%（元/吨），31.25%），硫磺（温哥华FOB合同价（美元/吨)，22.22%），硫磺（温哥华现货价（美元/吨)，22.22%），煤焦油（山西市场（元/吨），17.27%），纯MDI（华东（元/吨），15.58%），PVA （国内聚乙烯醇（元/吨），14.29%），尿素（波罗的海(小粒散装)（美元/吨），13.49%），苯胺（华东地区（元/ 吨），13.35%）。 近半月环比跌幅较大的产品：近半月跌幅较大的产品：锂电池电解液（全国均价（元/吨），-16.22%），电池级碳酸锂 （四川99.5%min，-12.10%），工业级碳酸锂（青海99.0%min，-11.99%），氯化钾（青海盐湖95%（元/吨），- 6.25%），PA66（华中EPR27（元/吨），-5.00%），原盐 （华北地区海盐（元/吨），-4.17%），硝酸铵（工业）（华北地区山东联合（元/吨），-4.00%），阿特拉津（华东地区 （元/吨），-3.33%）。 ▌本周观点：制冷剂配额政策落地在即，油气价格上涨，推荐关注永和股份、中曼石油、广汇能源等 判断理由：近期国家生态环境部大气环境司组织召开了 《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》初稿行业交流会，从今年10月份开始，国内各氟化工企业需要就各自制冷剂的配额进行申请。目前制冷剂库存量被消化至正常水平，配额政策落地后价格有望开启上涨，推荐巨化股份、永和股份、三美股份等。 OPEC发布8月月报，7月OPEC产量下降83.6万桶/日，其中沙特减产96.8万桶/日，沙特目前的产量政策是7-9月自愿 减产100万桶/日。减产、美国回补战略石油储备及较好的需求持续支撑原油价格上涨。澳大利亚一些工厂可能发生工人罢工以及从业者对冬季行情较为看好导致欧洲天然气价格大幅上涨，推荐中曼石油、广汇能源等。 ▌风险提示 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 2023-08-13 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 000059.SZ华锦股份 6.27 0.33 0.41 0.61 19.00 15.29 10.28 买入 000301.SZ东方盛虹 12.38 0.11 0.83 1.24 112.55 14.92 9.98 买入 000703.SZ恒逸石化 7.56 -0.29 0.44 0.58 -26.07 17.18 13.03 买入 002221.SZ东华能源 9.60 0.03 0.45 0.73 320.00 21.33 13.15 买入 002648.SZ卫星化学 15.14 0.91 1.21 1.57 16.64 12.51 9.64 买入 002986.SZ宇新股份 17.78 1.89 2.63 3.04 9.41 6.76 5.85 买入 300839.SZ博汇股份 11.56 0.86 1.70 2.34 13.44 6.80 4.94 买入 603067.SH振华股份 11.32 0.82 1.03 1.23 13.80 10.99 9.20 买入 603822.SH嘉澳环保 32.81 -0.42 1.01 2.54 -78.12 32.49 12.92 买入 605008.SH长鸿高科 14.95 0.28 0.37 0.91 53.39 40.41 16.43 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、化工行业投资建议6 1.1、行业跟踪7 1.2、个股跟踪10 1.3、华鑫化工投资组合16 2、价格异动：天然气苯酚涨幅居前，合成氨尿素跌幅较大17 3、重点覆盖化工产品价格走势18 4、风险提示27 图表目录 图表1：SW基础化工及石油石化子版块周涨跌幅(%)6 图表2：华鑫化工重点覆盖公司10 图表3：重点关注公司及盈利预测16 图表4：华鑫化工8月投资组合16 图表5：半月价格涨幅居前的品种17 图表6：半月价格跌幅居前的品种17 图表7：原油WTI价格走势18 图表8：原油WTI与布伦特价格走势18 图表9：国内石脑油价格走势18 图表10：国内柴油价格走势18 图表11：国际柴油价格走势18 图表12：燃料油价格走势18 图表13：轻质纯碱价格走势19 图表14：重质纯碱价格走势19 图表15：烧碱价格走势19 图表16：液氯价格走势19 图表17：盐酸价格走势19 图表18：电石价格走势19 图表19：原盐价格走势20 图表20：纯苯价格走势20 图表21：甲苯价格走势20 图表22：二甲苯价格走势20 图表23：苯乙烯价差与价格走势20 图表24：甲醇价格走势20 图表25：丙酮价格走势21 图表26：醋酸价格走势21 图表27：苯酚价差与价格走势21 图表28：醋酸酐价格走势21 图表29：苯胺价格走势21 图表30：乙醇价格走势21 图表31：BDO价格走势22 图表32：TDI价差及价格走势22 图表33：二甲醚价差及价格走势22 图表34：煤焦油价格走势22 图表35：甲醛价格走势22 图表36：纯MDI价差及价格走势22 图表37：聚合MDI价差及价格走势23 图表38：尿素价格走势23 图表39：氯化钾价格走势23 图表40：复合肥价格走势23 图表41：合成氨价格走势23 图表42：硝酸价格走势23 图表43：纯吡啶价格走势24 图表44：LDPE价格走势24 图表45：PS价格走势24 图表46：PP价格走势24 图表47：PVC价格走势24 图表48：ABS价格走势24 图表49：R134a价格走势25 图表50：天然橡胶价格走势25 图表51：丁苯橡胶价格走势25 图表52：丁基橡胶价格走势25 图表53：腈纶毛条价格走势25 图表54：PTA价格走势25 图表55：涤纶POY价格走势26 图表56：涤纶FDY价格走势26 图表57：锦纶POY价格走势26 图表58：锦纶DTY价格走势26 图表59：锦纶FDY价格走势26 图表60：棉短绒价格走势26 图表61：二氯甲烷价差及价格走势27 图表62：三氯乙烯价差及价格走势27 图表63：R22价格走势27 1、化工行业投资建议 图表1：SW基础化工及石油石化子版块周涨跌幅(%) 资料来源：WIND，华鑫证券研究 近半月环比涨幅较大的产品：硫酸（浙江和鼎98%（元/吨），65.71%），硫酸（双狮105%（元/吨），31.25%），硫磺（温哥华FOB合同价（美元/吨)，22.22%），硫磺（温哥华现货价（美元/吨)，22.22%），煤焦油（山西市场（元/吨），17.27%），纯MDI（华东 （元/吨），15.58%），PVA（国内聚乙烯醇（元/吨），14.29%），尿素（波罗的海(小粒散装)（美元/吨），13.49%），苯胺（华东地区（元/吨），13.35%）。 近半月环比跌幅较大的产品：锂电池电解液（全国均价（元/吨），-16.22%），电池级碳酸锂（四川99.5%min，-12.10%），工业级碳酸锂（青海99.0%min，-11.99%），氯化钾（青海盐湖95%（元/吨），-6.25%），PA66（华中EPR27（元/吨），-5.00%），原盐 （华北地区海盐（元/吨），-4.17%），硝酸铵（工业）（华北地区山东联合（元/吨），-4.00%），阿特拉津（华东地区（元/吨），-3.33%）。 本周观点：本制冷剂配额政策落地在即，油气价格上涨。 判断理由：近期国家生态环境部大气环境司组织召开了《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》初稿行业交流会，从今年10月份开始，国内各氟化工企业需要就各自制冷剂的配额进行申请。目前制冷剂库存量被消化至正常水平，配额政策落地后价格有望开启上涨，推荐巨化股份、永和股份、三美股份等。 OPEC发布8月月报，7月OPEC产量下降83.6万桶/日，其中沙特减产96.8万桶/日，沙特目前的产量政策是7-9月自愿减产100万桶/日。减产、美国回补战略石油储备及较好的需求持续支撑原油价格上涨。澳大利亚一些工厂可能发生工人罢工以及从业者对冬季行情较为看好导致欧洲天然气价格大幅上涨，推荐中曼石油、广汇能源等。 1.1、行业跟踪 （1）原油持续走强，成品油景气度高位 原油：周前期沙特将100万桶/日的单边减产展期至9月份，同时俄罗斯方面将削减9 月出口量30万桶/日，OPCE+联合部长监测委员会支持他们的决定，原油价格持续上涨。周 后期，尽管美元指数升至三周高位、中国7月原油进口环比锐减和美国原油库存增加，但美国回补战略石油储备（SPR）和成品油库存下降抵消其影响，沙特和欧洲某国额外减产导致市场对供应持续担忧，加之俄乌升级加剧原油供应风险，原油期货震荡上涨。后市需关注美元指数及最新欧美经济数据，宏观方面是否对油价形成压力。整体来看，当前国际原油价格基本面向好，原油大概率将高位运行。 成品油：截至8月11日，华北汽油均价为9130元/吨，较月初上涨264元/吨，山东独立炼厂汽油均价8886元/吨，较月初上涨324元/吨。8月初主营单位挺价意愿偏强，汽油市场需求维持稳定，终端采购刚需为主，华北地区汽油价格小幅上涨。同时，山东地炼汽油出货尚可，加之零售限价上调兑现，消息面利好指引下，汽油价格延续涨势。华北柴油均价为8125元/吨，较月初上涨298元/吨，山东独立炼厂柴油均价7825元/吨，较月初 上涨316元/吨。山东地炼至华北柴油套利0元/吨，相较月初下跌18元/吨；柴油市场在贸易商买涨心态的支撑下，贸易商积极囤货，但随着价格的波动上涨，中下游接货能力逐渐下滑，多观望销库为主。汽油市场刚需支撑，价格或继续坚挺；8月底柴油多集中补库，“金九银十”对柴油存一定利好支撑。 (2)罢工事件致气价上涨，丙烷涨价PDH利润承压 天然气：截至8月8日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.777美元/百万英热，环比涨幅为8.48%；荷兰天然气（TTF）期货价格为10.015美元/百万英热，环比涨幅为14.54%。美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈上涨趋势，美国国内气温炎热难耐，国内天然气供不应求，8月8日，LNG液化终端码头原料气交付量达到六周低点，为112.1亿立方英尺/天。美国天然气市场供不应求，美国亨利港天然气（NG）期货大幅上涨。欧洲方面，欧洲市场库存再度增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至8月7日，欧洲整体库存为993Twh，库容占有率87.72%。欧洲市场本周呈上涨趋势，虽目前欧洲天然气市场库存十分充足，但市场从业者对本年冬季行情较为看好，市场炒作心理有所增加，TTF期货价格上涨。 丙烷：本周国内丙烷市场价格呈先稳后涨态势。周初期受下游补货情绪下降影响，上游库存有所上升，