原木库存累库压力仍存 塑料供应端维持高位

原木：

• 库存与供需：原木港口库存累库压力仍存，上周港口日均出货量恢复至节前水平（4.62万方），但1月新西兰发运量环比下降12.8%（126.9万方），预计2月进口减少。若下游旺季超预期，或出现供需矛盾支撑价格上涨。
• 价格动态：现货市场价格较上周下跌（江苏/山东价格均下降20元/立方米），CFR报价稳定。短期到港量增加，价格回调企稳，预计磨底震荡。

纸浆：

• 外盘与成本：针叶浆外盘价上涨10美元至825美元/吨，阔叶浆上涨20美元至610美元/吨，成本强势支撑浆价。
• 需求与价格：造纸行业盈利改善但偏低，纸厂高价浆接受度不高，刚需采买，需求放量不足，预计浆价偏弱震荡。

塑料：

• 供应与库存：供应端维持高位（检修偏少，新装置投产加快），石化库存77.5万吨（环比下降0.5万吨）。下游开工回升，库存去化缓慢，高压价格对盘面有支撑。
• 价格动态：现货价格波动不大（华北8050-8140元/吨），基差持稳，05合约预计震荡运行。

PVC：

• 供需与库存：开工小幅下降（粉料开工77.77%，环比下降0.81%），下游复工提升（环比提升2.65%），库存小幅去化（华东及华南总库存47.05万吨，环比下降0.76%）。
• 价格动态：成本端电石持稳，供需压力仍大，出口成交尚可，预计震荡运行。