2025年3月纯碱市场行情策略展望：检修预期提振，纯碱后续或偏强运行

2月纯碱市场表现坚挺，价格呈现较强抗跌性但反弹动能有限。节后下游需求稳步改善，但恢复力度有限且迟缓，对原料消费支撑不足。月底下游阶段性补货需求回暖，带动价格逐步冲高。供给端本月开工环比小幅上扬，供需同增下产业库存压力得到部分消化，阶段性供需矛盾有所缓解，给予盘面利多提振。

展望3月份，纯碱供给端或面临部分装置检修缩量预期，叠加需求稳步改善，预估后续纯碱产业库存有望进一步消化，供减需增支撑下后续纯碱盘面或呈现较强抗跌性，偏强运行的概率较大。价差方面，基于后续供需继续改善预期，SA05&09价差有望偏强运行，需关注装置检修所带来的供给缩量兑现情况。

关键数据：

• 2月纯碱整体开工率约89.04%（氨碱法约86.57%，联碱法约88.04%）。
• 2月纯碱周度产量约73.47万吨（轻质碱约32.53万吨，重质碱约40.94万吨）。
• 2月纯碱企业总库存约181.55万吨（轻质纯碱约87.63万吨，重质纯碱约93.92万吨）。
• 2月浮法玻璃企业冷修损失量合计约124.8万吨，库存天数约31.2天。

研究结论：

• 3月纯碱供给端或面临检修缩量预期，需求稳步改善，库存有望进一步下滑，价格偏强运行。
• SA05&09价差有望偏强运行，需关注检修缩量兑现情况。