核心观点与后市展望
- 短期内，汇市将围绕三条路线展开交易：1）特朗普实施关税政策的节奏及言论；2）美国与非美国家经济数据的相对表现；3）中国两会政策的力度。
- 在内部环境边际改善、外部环境仍存在较大不确定性的基准假设下，美元兑人民币即期汇率短期运行区间为7.24-7.36。
- 建议有购汇需求的企业通过远期锁汇操作进行锁定，结汇需求则可在汇率运行区间的上沿择机操作。
一周行情回顾
- 人民币汇率三大指数（CFETS、SDR、BIS）均有所回落。
- 美元指数强势回归，在岸人民币、离岸人民币、日元、欧元及英镑均相对美元贬值。
- 上周四以来美元指数强势拉升主要与关税有关，特朗普宣布将对欧盟、墨西哥、加拿大及中国商品征收关税。
人币市场观测
- 逆周期因子：截至上周五，美元兑人民币汇率中间价贬值32个基点至7.1738。
- 投资者预期及情绪：
- 企业部门：1月银行结汇13040亿元人民币，售汇16288亿元人民币，涉外经济韧性强，创历史同期新高。
- 海外投资者：离岸与在岸人民币汇率价差显示升值情绪抬升。
- 专业投资者：美元兑离岸人民币1年期NDF收盘价持平，风险逆转期权指标显示贬值情绪缓和。
- 衍生品市场：
- 香港人民币期货市场：港交所USDCNH期货成交价波动。
- 新加坡人民币期货市场：新交所USDCNH期货成交价波动，基差与现货价差变化。
重点关注数据及事件
- 全球重点事件：
- 中国：1月外汇市场成交22.34万亿元，货物贸易顺差6342亿元。
- 美国：美联储贴现利率维持4.5%不变，1月核心PCE物价指数同比升2.6%。
- 欧元区：2月工业景气指数-11.4，德国2月IFO商业景气指数85.2。
- 英国：2月CBI零售销售差值-23，德国2月CPI初值同比升2.3%。
- 日本：数字贸易赤字在2024年达到6.46万亿日元。
- 全球央行发言：
- 中国央行：中共中央政治局会议强调稳中求进，推动经济持续回升向好。
- 美联储：哈德里克表示可能维持利率不变，当前金融状况宽松。
- 欧洲央行：会议纪要显示抗通胀进程顺利，通胀仍将保持在目标之上。
国际相关行情
- 主要国家汇率行情：美元指数上涨，欧元兑美元、美元兑日元等货币对走势变化。
- 大类资产联动：伦敦金、VIX、Brent原油、WTI原油、标准普尔500指数等资产价格波动。
- 资金面：沪深300指数走势变化。
- 中美利差：中美利差走势图显示利差变化。
- 人民币汇率指数：CFETS、BIS、SDR三大人民币汇率指数走势图。
