供应端、出口等受政策扰动，钴、锑价格走高

一、工业金属

1. 公司观点：赤峰黄金计划在香港发行H股，有助于扩大海外业务版图，特别是通过海外收并购黄金矿山资源。
2. 股票观点：看好基本金属中长期表现，重点推荐神火股份、紫金矿业、金诚信、西部矿业，建议关注中国铝业、中国宏桥、云铝股份。

二、新能源金属及小金属

1. 行业观点1：刚果金暂停钴出口四个月，短期可缓解供应过剩局面。刚果（金）钴产量占全球76%，暂停出口将影响约7-8万吨钴供应，但长期仍需供应端约束或需求增长。
2. 行业观点2：国内外锑价差有收敛趋势，但差值仍大，国内锑价有望高位运行。受国内光伏玻璃产量提升及原料紧张影响，国内锑价快速上涨，短期内供小于求，预计保持偏强运行。
3. 股票观点：推荐未来金属价格具备上涨动能及产量有望翻倍增长的标的，如兴业银锡；建议关注华锡有色、湖南黄金。

三、本周行情回顾 四、铝行业重要数据追踪 （一）生产数据 （二）库存数据 （三）毛利 （四）进出口 （五）表观消费量 （六）现货交易 （七）下游开工情况 （八）上游运行情况

1. 铝土矿情况
2. 氧化铝情况 （九）宏观库存周期

五、铜行业重要数据追踪 （一）生产数据 （二）库存数据 （三）下游开工情况 （四）进出口 （五）实际消费量 （六）冶炼数据

六、小金属数据跟踪 （一）锡行业数据 （二）锑行业数据

七、风险提示 关税政策的不确定性；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。