流动性与机构行为跟踪35：基金赎回向稳，大行仍是主力卖盘

2025-03-02 吕品,苏鸿婷德邦证券洪雁

本周央行公开市场操作净回笼流动性4331亿元，资金价格下行。主要融出方净融入规模减少，质押式回购交易量上升，隔夜回购成交占比下行。广义基金杠杆率小幅下行。

本周同业存单发行规模增加，净融资额环比下降。存单到期量增加，下周到期量5779.0亿元。票据利率下行。

本周现券主力买盘来自农商行，主力卖盘来自大行/政策行。基金净买入现券-728亿元，减持利率债和信用债。理财净买入现券440亿元，增持利率债和信用债。农村金融机构和保险净买入现券，增持利率债和信用债。

央行超预期收紧货币政策、流动性超预期变化、机构行为大幅趋同形成正反馈。

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