有色金属行业周报：俄罗斯提出与乌克兰停战要求，战后重建或拉动工业金属需求

核心观点与关键数据

• 俄乌冲突与停战要求：俄罗斯提出停战要求，包括乌克兰军队投降、基辅让出部分地区、宣布不再加入北约及建立“去纳粹”新政权。俄方强调乌克兰申请加入北约是冲突根源，并视其为谈判“先决条件”。克里姆林宫希望满足这些要求，部分源于特朗普政府对俄立场转变。泽连斯基表示希望2025年结束冲突，并愿意在“全部交换”基础上释放被扣押人员。
• 重要数据发布：3月7日将公布中国2月外汇储备和1月进出口金额。
• 贵金属市场：关税提振避险需求，黄金价格下跌（国内现货金价周跌1.9%）。特朗普下令调查对进口铜征收新关税，但美国与俄罗斯关系缓和，可能影响市场。
• 工业金属市场：国内金属价格分化，铜价下跌（SHFE铜周跌0.2%），铝价下跌（SHFE铝周跌0.9%），铅价上涨（SHFE铅周涨0.4%），锌价下跌（SHFE锌周跌2.3%），锡价下跌（SHFE锡周跌2.8%），镍价上涨（SHFE镍周涨2.1%）。美国关税担忧拖累全球经济，但伦铜挤仓可能性上升，国内需求逐步进入旺季。
• 稀土与钨市场：镨钕氧化物价格上涨（周涨0.6%），钨精矿价格下跌（国产仲钨酸铵周跌0.5%）。
• 小金属市场：铋价格上涨，镁产量增加（1月产量同比增2.65%），锑和钛白粉产量稳定。
• 能源金属市场：碳酸锂下跌，钴价上涨，镍价上涨（CIF镍矿、镍金属周涨）。
• 投资建议：美联储降息周期开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块。贵金属长牛，内需品种弹性更大。推荐贵金属（山东黄金、中金黄金）、工业金属（铝>铜>小金属>稀土，如神火股份、紫金矿业）及新材料（人工智能材料、人形机器人磁材等，如华达新材、金力永磁）。
• 风险提示：美国降息不及预期、经济复苏进度不及预期、海外需求恢复不及预期。

行情数据

• 上证综指下跌1.72%，有色金属板块下跌2.32%。
• 涨跌幅前十名：永茂泰（32.54%）、宜安科技（22.95%）、东方锆业（18.67%）等。
• 涨跌幅后十名：电工合金（-12.50%）、晓程科技（-9.71%）、豪美新材（-8.78%）等。

重要事件回顾

• 俄罗斯提出停战要求，乌克兰表示愿意交换被扣押人员以恢复信任。