3月钢材价格或延续震荡走势,先涨后跌。供应端,3月粗钢供应或快速回升,铁水端高炉复产积极性不足,但电炉修复速度较快;进口方面,钢材进口利润倒挂,预计3月进口水平进一步下滑。需求端,房地产需求可能继续改善,基建需求难有实质性改善,制造业出口需求延续性仍强,但美国、韩国、越南等地陆续开始对华实施关税政策,预计3月钢材绝对出口量或出现下滑。库存方面,3月钢材库存可能去化,螺纹库存水平比起去年同期低35%,热卷绝对库存较去年增12%,后续螺纹压力较小,热卷压力逐步增加。关注“两会”目标及需求启动节奏。具体策略:1. 单边:钢价受宏观预期及需求影响维持震荡走势,先涨后跌。2. 套利:建议观望。