电气设备板块2月表现强于沪深300指数,上涨8.18%。电机、电力电子及自动化、输变电设备和配电设备板块均表现为上涨,其中电机板块涨跌幅最高,达到24.22%。2月电气设备个股涨多跌少,泰豪科技、申昊科技、雅达股份等公司涨幅居前,电光科技、海兴电力、平高电气等公司跌幅居前。
宏观经济方面,2024年12月规模以上工业增加值同比增长6.2%,但2025年1月PMI为49.1%,制造业景气水平有所回落。成本端,2025年2月大宗商品价格重心持续上移,企业制造成本上升。
电气设备板块估值有所修复,截至2025年2月27日,PE(TTM)为36.21倍,PB(LF)为2.90倍,处于历史中位数附近。
维持“同步大市”的投资评级,认为机器人/机器狗热度不减,电机/电力电子及自动化板块表现强劲,同时电网建设加速,输变电设备及配电设备有望迎来持续增长。
风险提示:经济复苏不及预期、电网投资下滑、出口不及预期、产业链价格波动风险。