金工三维情绪模型更新：情绪浓度下行市场分化，市场重心或随时重回TMT主线

核心观点与关键数据

• 模型数据近期变动情况：情绪预期自春节前一周至2月20日持续上升，可能源于市场对春季躁动行情的预期；情绪温度在春节后持续提升，表明主力资金的相对成交力度在加强；情绪浓度下行，显示市场分化程度加剧。近期情绪温度和情绪预期提升，但市场表现平淡，可能是由于市场轮动和分化加剧，市场对Deepseek事件的探讨导致情绪预期和情绪温度的提升未能直接转化为市场表现改善。TMT产业周成交额在全市场占比下降，中游制造产业上行，市场重心或随时重回科技TMT主线。

• 中高频维度-情绪预期：指标意义为股指期货价格和期权成交额反映市场对未来短期的预期。情绪预期上行代表市场短期情绪向好，情绪预期下行代表市场短期观望情绪浓厚。截至2月20日，情绪预期当前值为0.7696，较上周上行31.02%。

• 中频维度-情绪温度：指标意义为市场资金热度的量化，使用主力资金在市场交易中的相对强弱（主力买入率）来感知情绪温度。情绪温度上行代表市场主力资金热度提升，情绪温度下行代表情绪温度降温。截至2月20日，情绪温度当前值为0.6952，较上周上行4.43%。

• 低频维度-情绪浓度：指标意义为衡量A股市场多资产的相关性，计算中信三级行业体系指数的第一主成分方差贡献率。情绪浓度指标高于警戒线（0.83）的极值点具有长期牛熊转折的预示作用。截至2月20日，情绪浓度当前值为0.6884，较上周下行2.17%。

• 模型数据近期综合情况：截至2月20日，情绪预期当前值为0.7696，较上周上行31.02%；情绪温度当前值为0.6952，较上周上行4.43%；情绪浓度当前值为0.6884，较上周下行2.17%。

• 研究结论：市场轮动加剧，市场重心或随时重回科技TMT主线，建议持续关注。

风险提示

统计数据仅代表市场历史情况；模型依赖于历史数据；模型存在一定的误差；回测效果不代表未来使用效果。