金工三维情绪模型更新：融资增速放缓、行业轮动减弱，预计情绪温度将下行

核心观点与数据

• 模型数据近期变动情况：3月以来，情绪面延续情绪预期下行、情绪温度上行、情绪浓度下行的趋势。市场短期预期欠乐观，整体分化趋势加强。即使情绪温度上行，但因“火力”不集中，行情整体呈震荡趋势。
• 中高频维度-情绪预期：指标意义为反映市场短期预期，沪深300股指期货升贴水率和上证50ETF期权成交额PCR的倒数合成情绪预期指标。情绪预期上行代表市场短期情绪向好，下行代表短期观望情绪浓厚。截至2025年3月10日，情绪预期当前值0.5507，较前值0.6674下降。
• 中频维度-情绪温度：指标意义为市场资金热度的量化，使用主力资金在市场交易中的相对强弱（主力买入率）来感知情绪温度。情绪温度上行代表市场主力资金热度提升，下行代表情绪温度降温。截至2025年3月10日，情绪温度当前值0.8086，较前值0.7762上升。
• 低频维度-情绪浓度：指标意义为衡量A股市场多资产的相关性，计算中信三级行业体系指数的第一主成分方差贡献率。情绪浓度指标高于警戒线（0.83）的极值点具有长期牛熊转折的预示作用。截至2025年3月10日，情绪浓度当前值0.6285，较前值0.6561下降。

研究结论

• 市场分析：3月以来，市场融资余额增速放缓，市场整体轮动幅度下行，情绪温度上行受到压制。若无重大利好消息面，短期内情绪温度预计将转为下行，建议谨慎关注。
• 风险提示：统计数据仅代表市场历史情况，模型依赖于历史数据，存在一定误差，回测效果不代表未来使用效果。

关键图表

• 图1：近一年情绪预期及其交易信号
• 图2：近一年情绪温度及其交易信号
• 图3：情绪温度指标历史情况
• 图4：情绪浓度拐点信号历史情况
• 图5：三维情绪模型可视化
• 图6：近期情绪模型数据
• 图7：财信金工轮动幅度指标
• 图8：融资余额占流通市值变化率