2024年业绩快报点评：业绩贴近预告上限，高质增长有望延续

2025-02-25 解慧新,杨颖民生证券健康🧧

业绩表现：锦波生物2024年实现营收14.47亿元，同比增长85.40%；归母净利润7.33亿元，同比增长144.65%。其中，2024年第四季度营收4.58亿元，同比增长74.07%；归母净利润2.14亿元，同比增长98.58%。
医美产品管线：公司持续丰富医美产品线，推出全球首款基于“自组装根技术”的眼周抗衰再生材料164.88°ColNet胶原网，直接补充胶原纤维网，为眼周抗衰提供更安全、长效、自然的解决方案。此外，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维产品矩阵将进一步完善，储备12、16、20、24mg/瓶大规格新品，临床注射已突破200万支，安全性和有效性获市场验证。
国际市场拓展：公司积极布局海外市场，通过参加国际展会、建立战略合作及获得多国专利授权（美国、韩国、日本、巴西）和越南D类医疗器械注册证，提升品牌知名度和市场竞争力，为全球市场发展奠定基础。
投资建议：预计2024-2026年公司营业收入分别为14.45、19.18、23.81亿元（同比+85.2%、+32.7%、+24.2%），归母净利润分别为7.37、10.07、12.84亿元（同比+145.7%、+36.8%、+27.5%），对应PE为27、20、16倍，维持“推荐”评级。
风险提示：终端需求不及预期、行业竞争加剧、市场推广不及预期等。