【鼎胜新材】2022H1点评：业绩超预期，贴近预告上限国君电新

【鼎胜新材】2022H1点评：业绩超预期，贴近预告上限国君电新李子豪/庞钧文 2022H1归母5.97亿元，同比增长292%，扣非5.92亿元，同比增加355%。业绩大超预期。 拆分单季度来看，Q2电池箔出货量约2.2-2.3万吨，环比Q1基本持平，Q2单吨利润约为6500元，环比Q1（6000元）小幅提升500元，出货量环比持平主要是Q2疫情原因影响部分货物运输，Q2单吨利润提升主要是C以外其他客户小幅提价以及涂碳箔量出货增加，包装箔Q2出货约9万吨，环比Q1小幅提升，单吨利润预计约2000元/吨，大约有7-8成出口，一定程度主要受益于汇率。 电池箔出货量超预期修复。 Q2公司出货量主要受疫情影响，下半年受益于行业需求高景气，公司Q3有望实现出货3.5万吨，下半年有望实现出货8万吨以上水平，22年出货有望达到12万吨+，22年底产能达到18万吨，23年有望实现25万吨有效产能。 涂碳铝箔出货量有望快速提升。 公司上半年涂碳铝箔出货量约1000吨，目前单月涂碳箔1000吨以上出货，涂碳铝箔单吨利润约1.1万元，出货占比提升有助于大幅提升公司单吨利润，目前铝箔供需仍旧紧张，不排除下半年进一步涨价可能。 预计22-23年净利润分别为13/20亿元，对应PE分别为23/15X，建议重点关注。