宏观周报：民营经济发展新局面，AI领域风云再起

一周大事记

国内

1. 提振民营企业家信心：习近平总书记在民营企业座谈会上强调落实促进民营经济发展的政策措施，民营企业家信心有望改善。
2. 新型储能制造业进入快车道：工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出六大专项行动，加快行业集中度提升，利好龙头企业。
3. 房地产行业延续回稳态势：国家统计局数据显示，70个大中城市新房价格环比上涨，同比降幅收窄，一线城市房价持续回升，地产价格或将延续稳步修复。
4. 全面优化消费环境：市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》，通过五大行动提升消费供给质量、市场秩序和维权效能，提振消费信心。

海外

1. 日本经济超预期：日本四季度经济同比增长2.8%，超出预期，但全年实际GDP仅微增0.1%，市场预期日本央行将在7月前加息。
2. 美联储货币政策趋向谨慎：美联储理事鲍曼和哈克表示，希望看到更多通胀进展数据再降息，通胀或逐步放缓，降息周期或拉长。
3. 美债收益率面临上行压力：日本、中国和英国12月美债持仓均下降，但外资净流入达870亿美元，美债收益率或面临上行压力。
4. 欧洲央行接近暂停降息：欧央行执委施纳贝尔表示，ECB越来越接近暂停降息，但预计3月仍会降息，中长期内或趋于暂停降息。

高频数据

• 上游：布伦特原油价格上涨0.35%，阴极铜价格下降0.22%，铁矿石价格下降0.76%。
• 中游：动力煤价格指数下降2.20%，螺纹钢价格下降0.07%，水泥价格下降1.03%。
• 下游：房地产销售周环比上升0.37%，乘用车市场日均零售同比增长91%，蔬菜价格下降4.16%，猪肉价格下降2.42%。

下周重点关注

• 欧元区1月调和CPI同比
• 德国四季度GDP同比、季调后GDP季环比
• 美国1月新屋销售环比、新屋销售
• 法国2月PPI、欧元区2月经济景气指数、消费者信心指数终值
• 美国2月堪萨斯联储制造业综合指数、1月核心PCE物价指数同比
• 日本1月工业产出、零售销售数据同比

风险提示

政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。