电力设备行业周报：Figure AI公布新模型，机器人及AIDC有望受益

主要观点

• 光伏：产业链价格本周持平，BC进展受关注。预计2025年Q2受益于基本面修复和政策预期落地，接近板块右侧启动期。建议关注“能穿越周期”的个股（隆基绿能、通威股份）和“在潜在涨价意愿中最有涨价落地可能”的环节（电池片、硅片、硅料，钧达股份）。
• 风电：海风右侧已至，关注塔筒桩基环节。2024年国内风电装机79GW，同比+5%。建议关注低估值+破净标的（明阳智能、金风科技）、受益海风标的（海力风电、大金重工、东方电缆）和2025年主机毛利率修复逻辑（金风科技、明阳智能、运达股份）。
• 储能：板块短期受益于DeepSeek概念，中长期看好储能业绩持续释放。2025年新增并网规模有望达到69.6GW/177.2GWh。建议关注数据中心电源、逆变器等。
• 氢能：关注制氢、储运等环节。工信部支持适度超前布局氢储能技术，江苏省要求到2030年建设加氢站100座以上，推广燃料电池汽车超过10000辆。建议重点关注制氢、储运等环节。
• 人形机器人：Figure AI公布新模型Helix，布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商以及主业有支撑的关键零部件。
• 电网设备：国网输变电工程开工提速加快建设，阿里承诺“大力”投资AI。建议关注特高压相关标的（许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电）、一次升压设备（明阳电气、三变科技、金盘科技、伊戈尔）和配网及电表环节（东方电子、泽宇智能、三星医疗、海兴电力）。
• 新技术：多地出台政策指南，规范低空发展环境。建议关注运营应用场景、基础设施测试。
• 电动车：美国提升进口汽车关税，建议继续配置高盈利底公司。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，关注磷酸铁锂正极、三元正极和负极等涨价环节。
• 风险提示：新能源汽车发展不及预期、相关技术出现颠覆性突破、产品价格下降超出预期、产能扩张不及预期、产品开发不及预期、原材料价格波动。

关键数据

• 2024年国内风电装机79GW，同比+5%。
• 2025年新增并网规模有望达到69.6GW/177.2GWh。
• 江苏省要求到2030年建设加氢站100座以上，推广燃料电池汽车超过10000辆。

研究结论

• 多个新能源领域迎来发展机遇，建议关注相关产业链投资机会。
• 人形机器人、AIDC等领域前景广阔，建议布局相关产业链企业。
• 电网设备投资稳定，建议关注相关企业。
• 电动车行业持续发展，建议配置盈利稳定的电池环节。