市场情绪偏暖，钢矿高位运行

核心观点

• 螺纹钢：主力期价高位震荡，量缩仓增。供需两端均迎来回升，低供应下产业矛盾有限，库存虽累库但低于往年水平，政策利好预期持续发酵，预计钢价延续震荡企稳，重点关注政策端情况。
• 热轧卷板：主力期价高位震荡，量缩仓增。需求恢复较好，供应维持高位，基本面改善有限，政策强预期提振钢市情绪，短期支撑价格震荡走高，但高供应、高库存下需求走弱则价格承压，关注需求变化。
• 铁矿石：主力期价偏强震荡，量缩仓增。天气因素扰动下供应收缩，市场情绪偏暖支撑矿价，但估值偏高，供应开始恢复，需求平稳，基本面改善持续性存疑，上行高度谨慎乐观，关注成材表现。

关键数据

• 螺纹钢：周产量环比增18.76万吨，库存累库但低于往年水平。
• 热轧卷板：周产量环比微降1.10万吨，库存延续累库，需求处于同期高位。
• 铁矿石：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，港口到货量短期维持低位，海外矿商发运环比再降并至低位。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端回升，低供应格局未变，需求改善力度有待跟踪，政策利好提振，预计延续震荡企稳。
• 热轧卷板：供需双强局面下基本面改善有限，政策提振短期价格，但高供应、高库存下需求走弱则价格承压。
• 铁矿石：供应收缩支撑矿价，但估值偏高，基本面改善持续性存疑，上行高度谨慎乐观，关注成材表现。