24年业绩预告超预期，品牌势能加速向上

公司发布业绩预告，预计2024年归母净利润14-15亿元，同比增长236%-260%，超市场预期。业绩超预期主要得益于：1）品牌影响力扩大，存量店铺营收大幅增长；2）产品持续优化及迭代；3）新开7家门店（截至年底共37家直营门店），其中优化及扩容4家。

金价攀升刺激消费，公司产品定价相对金价滞后，3月和9月将上调价格。年初至2月19日上海金交所黄金收盘价上涨11.7%，叠加春节、情人节优惠活动，驱动消费者抢购，收入高增速下再提升。2月25日调价后短期或影响抢购热情，但长期不改量价齐升趋势。

后续成长性展望：渠道端坚持高端定位，海外首店已选址，国内聚焦核心商圈入驻、单店提效及拓店；产品端，兼具保值与精美设计的产品将持续承接高端客群需求；品牌端，老铺黄金以印记性爆款产品（如蝴蝶、花窗系列）出圈，小红书宣传助力人群渗透，将进一步构建“单品出圈-品牌认知”的良性消费链路。

公司公告股份奖励计划，激励对象包括董事（独立非执行董事除外）、监事及核心员工，授予不超过947.75万股H股（占已发行H股10%，占股本5.63%），目标与个人、公司及部门绩效挂钩，涵盖客户反馈、团队合作、销售业绩等。

上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润14.4/21.3/28亿元（同比增长247%/48%/31%），对应PE51/34/26倍，维持“买入”评级。

风险提示：金价大幅波动；开店/同店动销不及预期；行业竞争加剧。