公司2023年Q1业绩预告概览
- 业绩增长：公司预计2023年第一季度归母净利润为5.33-6.25亿元，同比增长100%-135%；扣非归母净利润为4.28-5.30亿元，同比增长130%-185%。
- 盈利能力提升：渠道结构、产品结构的优化以及供应链体系的持续改进推动了公司的盈利能力显著提升，业绩超出市场预期。
空调市场表现与战略
- 市场趋势：2023年一季度，空调行业内外销均表现亮眼，其中内销景气度更高，整体/内销出货量分别同比增长4.6%/16.6%。
- 海信新风策略：海信继续加大新风空调的投入，抓住行业结构性机会。新风空调市场处于快速增长阶段，2022年线上/线下零售额分别增长160.8%/14.6%。截至2023年W1-W13，海信新风空调线下市场份额达42.4%，位居行业首位。
地产与多联机市场
- 地产回暖：随着经济预期好转、防疫政策调整和政策支持，房地产销售出现积极变化，1-2月全国商品房销售面积同比下降3.6%，竣工面积同比增长8%。
- 海信日立表现：在地产链修复背景下，海信日立在多联机市场保持领先地位，2023年1-2月市占率分别为25.6%/25.8%，分别领先第二名2.4/2.9个百分点。
投资建议
- 业绩预测：预计公司2023-2025年营业收入分别为816.15/876.29/956.74亿元，同比增长10.1%/7.4%/9.2%；归母净利润分别为19.50/22.93/27.32亿元，同比增长35.9%/17.6%/19.2%。
- 评级调整：考虑到地产后周期相关产业业绩预期持续修复、治理效率提升带来的盈利能力加速释放以及汽车热管理业务的高成长潜力，上调公司评级至“推荐”。
风险提示
- 市场竞争加剧：行业内部竞争可能加剧，影响公司市场份额和利润水平。
- 新能源车热管理订单风险：三电新能源车热管理业务的订单可能低于预期，影响公司整体业绩。
- 地产竣工恢复不确定性：房地产竣工恢复速度可能不及预期，对公司的业务造成影响。
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