【矿山季季观】2024年四季度锰矿供应下降

核心观点与关键数据

• South32：2024年四季度澳洲锰矿产量为63.9万吨，同比减少11.64%，环比增加88.27%。计划2025财年产量降至100万吨（实际约166.67万吨），2026财年产量计划为320万吨（实际约533.33万吨）。南非矿山产量48.5万吨，环比下降18.76%。2025财年南非产量计划为200万吨。
• Eramet-Comilog：2024年四季度产量123.7万吨，同比下降52.79%，环比下降39.51%。2024年全球锰矿石消费量下降6%至1960万吨，主要受中国钢铁产量下降影响。中国港口矿石库存12月底降至520万吨。2024年锰矿石价格指数平均5.5美元/干公吨，第四季度降至4.1美元/干公吨。预计2025年全球普碳钢产量稳定，锰矿石需求保持稳定，上半年可能出现轻微需求缺口，平均价格约4.5美元/干公吨。
• Tshipi：2024年四季度出口68.31万吨，同比增加9.35%，环比下降33.63%。出口量在2024年第二、三季度激增后恢复正常。

研究结论

• 2024年四季度，除South32澳洲矿山外，主流矿山产量或发运量下降，导致中国锰矿供应出现阶段性缺口，锰矿库存持续下行。
• 预计2025年锰矿价格将同比抬升，需关注South32澳洲矿山回归正常供应的时间。