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固定收益日报2024年6月12日

2024-06-12 中国银行严宏志19905053625

市场要闻

国家主席习近平主持召开中央全面深化改革委员会第五次会议，强调完善中国特色现代企业制度，建设具有全球竞争力的科技创新开放环境。会议审议通过《关于完善中国特色现代企业制度的意见》、《关于健全种粮农民收益保障机制和粮食主产区利益补偿机制的指导意见》、《关于建设具有全球竞争力的科技创新开放环境的若干意见》等文件。

融资信息追踪

信用债市场共发行1279.05亿元，总偿还量667.38亿元，净融资额611.67亿元。
- AAA评级：总发行量772.75亿元，净融资额477.17亿元。
- AA+评级：总发行量89.75亿元，净融资额-130.19亿元。
- AA及以下评级：总发行量416.55亿元，净融资额254亿元。

市场回顾

境内信用债市场

一级信用债：中长期品种受到热捧，绍兴市镜湖开发集团发行5年期、5亿元中票，全场近10倍认购，票面利率2.38%；南昌建投发行7.5亿元、10年期中票，全场3.5倍，票面利率2.74%。
二级信用债：交投情绪偏淡，宽松的资金面和配置需求支撑收益率在低位波动，全天窄幅震荡，各期限变动在0.5bp内。
- 收益率：3M AAA中短期票据收益率1.95%，6M AAA中短期票据收益率1.97%，1Y AAA中短期票据收益率2.04%，3Y AAA中短期票据收益率2.19%，5Y AAA中短期票据收益率2.33%。
- 期限利差：1Y-6M利差6.68bps，收窄0.48bp；5Y-3Y利差14.82bps，收窄0.72bp。
- 信用利差：3Y AAA信用债(相较同期限国开债)信用利差16.47bps，5Y AAA信用利差22.85bps。

境内利率债市场

一级利率债：政金债招标情绪较好，短端需求更优。
- 5年和10年期国开债综收低于二级3.4bps和2.1bps。
- 2年和7年期农发债综收低于二级6.5bps和4.7bps。
二级利率债：多数下行，继续保持小幅震荡态势，除1Y国开外各期限均下行1bp左右。
- 10年国债240004收报2.303%，下行0.4bp。
- 10Y国开债240205收报2.3825%，下行0.7bp。

境内资金市场

央行开展20亿元7天期逆回购操作，到期40亿元，单日净回笼20亿元。
流动性整体呈均衡偏宽松态势，资金利率维持平稳。
- DR001报1.68%，下行4bp。
- DR007报1.81%，上行4bp。
同业存单：一级市场总公告发行2156.3亿，发行期限集中于3个月，股份行AAA/3M同业存单发行利率报1.9%，持平前日。

境内衍生品市场

利率掉期：整体下行，曲线进一步变平。
- FR007下行2bps定于1.83%。
- 3M Shibor下行0.2bp定于1.947%。
- 5Y Repo全天成交在2.00%-2.015%。
- 1Y Repo全天成交在1.8225%-1.83%。
- 5Y Shibor成交在2.1275%-2.135%。
- 1Y Shibor成交在1.9525%。
外汇掉期：受中美利差收窄影响，全线走低。
- 隔夜掉期从7.7下跌至-8。
- TN和SN跌至-8.5附近，尾盘回债券简称发行量(亿)期限主体评级发行情况24天津轨交SCP0056270DAAA2.1024镜湖开发MTN00155YAAA2.3824威宁投资SCP0023270DAA+2.2924江西金融MTN00173YAA+2.70债券简称发行量(亿)期限主体评级发行情况24金风科技GN0015195DAAA收量中24沈阳地铁MTN005103Y+NYAAA收量中 6月11日AA以上信用债发行概况 6月11日AA以上信用债发行概况（当日新发）债券简称债券代码期限发行量中标利率全场倍数边际倍数24国开03(增17)2402035Y100亿2.0056%3.435.8924国开10(增11)24021010Y140亿2.313%3.784.0024农发清发12(增发2)092404122Y50亿1.8232%4.3641.6524农发清发07(增发11)092404077Y20亿2.203%6.55514.38AAA(%)涨跌(bp)AA+(%)涨跌(bp)AA(%)涨跌(bp)1月1.881.31.941.31.991.33月1.880.01.940.01.990.06月1.92-1.11.98-1.12.03-1.19月2.030.72.090.72.140.71年2.040.52.100.52.180.5同业存单收益率曲线[6月11日]中国银行固定收益日报 2024年06月11日
- 1年期大幅低开60点在-2940，最终收在-2920附近。
- 大数据显示，股份制银行为卖出主力，外资行和大行净买入。
- 超远期限方面，2y在-4970，3y在-6070附近。
- 展望后市，人民币短期难改宽松局面，美债收益率居高不下，掉期曲线整体偏空头市场，后续1年期有望冲击-3000点前底。

中资离岸债券

一季度市场：今日中资离岸债券一级市场有一笔新发，福建省晋江市建设投资控股集团发行3年期离岸人民币无评级固息债券，最终定价为3.8%。
二级市场：亚洲信用市场在美债收益率抬升的水平下，信用利差小幅收窄2-3bps。
- 客盘方面整体趋于安静，CPI数据以及FOMC在即，实钱资金偏向于观望。
- 中资方面，haohua小幅收窄1bps，腾讯曲线1-2bps收窄。
- 中银航空租赁今日收窄约2-3bps。
- 韩国标的低波动名字有小量买盘出现，信用利差收窄约1-2bps。