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航空运输月度专题：1月油汇向好、国内线运力同比微增，客座率高位维稳

交通运输 2025-02-19 匡培钦信达证券陈宫泽凡

1月航空运输行业数据显示，行业客座率恢复至2019年水平，票价同比略增。2024年全年客座率恢复至2019年水平，12月当月行业ASK、RPK较2019年同期分别+8.1%、+9.7%，客座率达到82.0%。1月平均单程票价902元，环比+29.6%，同比+3.8%，国际票价涨幅较多。油汇方面，1~2月航油均价同比-10%，年初至今汇率维稳。1月国内线运力同比微增，客座率高位持稳；大部分航司国际线运力及周转量超过2019年同期，客座率略有差距。三大航中，东航和国航1月分别引进6架和4架飞机，净增长4架；春秋和吉祥未引进飞机，海航引进2架飞机。2025年运力供给增速放缓确定性增强，票价处于低位水平，若经济复苏、出行需求提升，票价向上有望带来航司业绩高弹性，叠加油价中枢下行、汇率稳定等因素，航司利润向上空间可期。建议重点关注中国国航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、中国东航等。

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