原油周度行情分析：多空交织，油价延续振荡

多空交织，油价延续振荡。

供给端：

• 美国原油产量环比增加1.6万桶/天至1349.4万桶/天，EIA上调2025、2026年产量预期及增速预期。
• 北达科他州因寒冷天气石油产量下降6-9万桶/日，天然气产量减少1.7-2.6亿立方英尺/日，恢复需一周时间。
• 1月OPEC原油产量环比下降12.2万桶/天至2667.8万桶/天，减产9国产量2122.8万桶/天，相比目标少4.7万桶/天。
• 俄罗斯原油产量下滑，出口减少、运费成本增加，但IEA认为其流动未受最新制裁影响。
• 尼日利亚计划将石油产量提高到200万桶/日上，Dangote炼油厂预计3月满负荷运转。
• 委内瑞拉原油产量环比下降1.8万桶/天至89.2万桶/天。

需求端：

• 外盘成品油裂解上行，美国炼厂原油加工需求中性，国内炼厂开工率继续走低。
• 欧洲天然气价格飙升，原油替代效应上行，欧盟天然气储备降至危机以来最低水平。
• EIA上调2025年全球原油需求增速及预期，OPEC和IEA维持2025年全球原油需求增速及预期不变。

库存端：

• 美国商业原油、库欣原油均累库，汽油去库，馏分油累库，航空煤油库存高位累库，SPR缓慢增加。

宏观面：

• 美国非农就业新增下滑且低于预期，劳动力市场放缓但健康，1月CPI走高且超预期，美联储降息预期下滑。
• 鲍威尔重申无需急于调整利率，坚定致力于实现2%的通胀目标。

仓单角度：

• 原油总仓单下滑至365.4万桶。

月差角度：

• 内盘原油近端back结构持续偏强。

供需平衡角度：

• 多空交织，油价延续振荡，需关注地缘等不确定性。
• 内盘原油月差偏强，关注正套，注意仓单变动。
• 期权暂且观望。