公司动态研究报告：行业需求持续增长叠加政策支持，公司产品有望充分受益

核心观点与关键数据

• 气力输送领域需求持续增长：全球气力输送系统市场规模预计2027年达405亿美元，复合年增长率5.80%。工业自动化推进及政策支持（如“设备更新”、“新质生产力”）将推动行业持续增长。博隆技术在合成树脂领域国内市场占有率持续超30%，居行业首位。
• 在手订单充足，业绩有望释放：截至2024年6月30日，公司在手订单达49.20亿元。2024年H1营业收入3.68亿元，同比下降34.86%，主要因大项目尚未完成验收；Q3实现营业收入2.14亿元，同比增长9.25%，预计Q4营收将进一步恢复。
• 聚焦主业，优化业务布局：公司是中石化、中石油等大型企业的合格供应商，设计研发、产品质量、产能均居行业先进水平。已累计完成上百个大型聚烯烃气力输送系统项目，上千条气力输送线应用于国内外多行业。公司持续扩大产品在有机硅、新材料、医药、食品等行业的应用。

盈利预测与研究结论

• 盈利预测：预计2024-2026年收入分别为14.25、19.32、24.37亿元，EPS分别为4.85、6.64、8.09元，对应PE分别为16.3、11.9、9.7倍。
• 投资评级：公司作为以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案供应商，受益于政策推动和行业增长，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 气力输送行业发展不及预期；大型项目验收不及预期；相关行业拓展不及预期；回款不及时风险；存货余额较高风险；大型项目集中风险；项目执行风险；市场竞争风险等。