公司动态研究报告：“国和一号”首次并网发电，公司产品未来有望充分受益

核心观点
"国和一号"核电站首次并网发电，标志着中国核电行业进入新的黄金发展期，佳电股份作为核电特种电机龙头企业，其产品将充分受益。公司通过收购哈电动装巩固了三代核电领域的竞争优势，并积极布局四代核电主氦风机市场，具备持续成长潜力。

关键数据

• "国和一号"年发电量114亿千瓦时，可满足超1100万居民用电需求，每年减少温室气体排放超900万吨。
• 佳电股份2024-2026年收入预测分别为53.29、62.00、70.12亿元，EPS分别为0.68、0.88、1.08元，对应PE分别为16.7、13.0、10.5倍。

研究结论
佳电股份作为核电电机领域的领先企业，受益于核电行业快速发展及自身技术优势，未来订单有望持续增长。首次覆盖给予"买入"评级，但需关注核电进展不及预期、原材料价格波动等风险。

业务布局

• 核电领域：主导产品包括主泵电机、特种电机等，市场占有率较高；收购哈电动装（三代核电主泵龙头）巩固竞争优势。
• 四代核电：研发制造高温气冷堆主氦风机（国际领先），子公司投资建设成套产业化项目，产品获"重点领域首台套创新产品"认证。