股指衍生品周报：政策利好预期发酵，股指震荡偏强

2025-02-16 龙奥明宝城期货 🦄黄斌

股指期货：本周股指震荡反弹。央行发布2024第四季度中国货币政策执行报告，提出货币政策适度宽松，但需根据国内外形势择机调整。海外风险（如特朗普关税战、美联储鹰派政策、美元走强）可能影响人民币汇率和外资风险偏好，短期内央行宽松节奏或受影响。国内方面，两会临近，政策利好预期升温，市场风险偏好整体乐观。但需注意股指上行带来的资金面止盈压力，上行动能或放缓。短期内股指震荡偏强为主。
ETF期权与股指期权：维持牛市价差观点。近期期权隐含波动率变动不大，仍处于偏高历史分位数水平。考虑到股指中长期趋势向好，对各期权品种维持牛市价差策略。
关键数据：
- 现货指数：上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数本周均震荡反弹。
- 期权价格：50ETF、300ETF（上交所、深交所）、500ETF（上交所、深交所）、创业板ETF、深证100ETF、上证50指数、科创50ETF（及易方达科创50ETF）本周均下跌。
- PCR指标：各主要ETF期权及股指期权成交量PCR和持仓量PCR均显示市场风险偏好偏向乐观。
- 隐含波动率：各期权品种隐含波动率仍处于较高水平，科创50ETF期权隐含波动率尤为突出。
研究结论：政策利好预期下市场风险偏好整体乐观，短期内股指震荡偏强为主；维持牛市价差策略。