石化周报：供需面短期偏紧，当前油价受地缘形势主导

化石能源 2025-02-15 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪民生证券刘银河

供需面短期偏紧：当前油价受地缘形势主导，地缘政治风险（如美国对伊朗的施压政策、俄乌冲突）导致油价波动。基本面方面，EIA、OPEC和IEA均预测2025年全球石油供需存在过剩，但短期内供给释放仍需时间，市场维持紧平衡。
油价走势：油价或在70美元/桶以上窄幅震荡，后续演变需跟踪地缘形势。

地缘政治：美国重启对伊朗的“极限施压”政策，伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡；特朗普对俄乌事件的推进影响油价。
EIA报告：上调2025年需求增速4万桶/日至137万桶/日，下调供给增速4万桶/日至172万桶/日，预计供给过剩42万桶/日，布伦特油价中枢为75.5美元/桶。
OPEC报告：维持2025年需求增速不变为150万桶/日，下调非OPEC供给增速10万桶/日至110万桶/日。
IEA报告：上调2025年需求增速5万桶/日至110万桶/日，预计供给增速为160万桶/日，供给过剩45万桶/日。
OPEC产量：2025年1月产量月环比下滑12万桶/日，尼日利亚、阿联酋等国产量下降。
美国数据：原油产量1349万桶/日，周环比+2万桶/日；炼油厂日加工量1543万桶/日，周环比+8万桶/日；战略原油储备39531万桶，周环比+25万桶；商业原油库存42786万桶，周环比+407万桶。
成品油库存：车用汽油库存24805万桶，周环比-304万桶；航空煤油库存4326万桶，周环比+91万桶；馏分燃料油库存11862万桶，周环比+14万桶。
汇率与价格：美元指数106.81，周环比-1.31；布油价格74.74美元/桶，周环比+0.11%；WTI价格70.74美元/桶，周环比-0.37%；东北亚LNG到岸价格14.94美元/百万英热，周环比-8.45%。