地缘主导油价波动，供需面调整能源溢价空间

全球能源价格回顾与分析

原油市场

• 布伦特原油：结算价为87.29美元/桶，周跌幅3.16美元/桶（-3.49%）。
• WTI原油：结算价为83.14美元/桶，周跌幅2.52美元/桶（-2.94%）。

天然气市场

• 东北亚LNG现货：到岸价为10.6美元/百万英热，周跌幅0.3美元/百万英热（-2.8%）。
• 荷兰TTF天然气期货：结算价为30.7欧元/兆瓦时，周涨幅0.04欧元/兆瓦时（0.1%）。
• 美国HH天然气期货：结算价为1.75美元/百万英热，周跌幅0.02美元/百万英热（-1.0%）。

煤炭市场

• 欧洲ARA港口煤炭：到岸价117.5美元/吨，周跌2.2美元/吨（-1.9%）。
• 纽卡斯尔港口煤炭：FOB价130.6美元/吨，周涨1.3美元/吨（1.0%）。
• IPE南非理查兹湾煤炭：期货结算价108.5美元/吨，周跌1.0美元/吨（-0.9%）。

主要分析点

1. 原油价格：短期内受地缘政治影响波动。
2. 天然气价格：欧洲价格已调整至低位，高库存是主要压力。
3. 煤炭价格：海运煤价淡季，关注油价催化下的全球能源共振。
4. 电力需求：气温转暖，电力需求边际趋弱。
5. 全球气温：总体趋势为转暖。
6. 能源行业资讯：关注能源供应、地缘政治及欧洲冬季供暖需求。

投资策略与风险提示

• 投资策略：强调关注“煤电一体化”企业及主焦煤占比高的公司。
• 风险提示：能源供应、地缘政治及欧洲冬季供暖需求可能超出预期。