两会看点前瞻：从科技到消费

主要预期目标设定

• 全国多地2025年GDP目标设定为5%左右或更高，经济大省多为5%左右，均值约5.3%，预计全国目标与2024年一致。
• 地方一般公共预算收入目标普遍偏低（多在2-3%），低于GDP目标，中央转移支付可能成为积极财政的重要看点。
• 全国调查失业率目标或维持在5.5%左右，CPI目标可能从3%左右降至2%左右，并逐渐从控制上限转为引导中枢。

新质生产力政策看点

• 地方政府竞争核心转向新质生产力发展，人工智能、机器人和生物制造成为热门产业。
• 29个地区部署人工智能，14个地区部署机器人，30个地区部署生物制造，生物制造或成为未来风口。

促进消费政策看点

• 超过10个地区提出完善劳动者工资正常增长机制，或预示全国两会将部署改革（“提低、扩中、限高”），提升消费倾向。
• 服务消费受重视，31个地区部署扩大服务消费，文旅、健康等领域或成新增长点。

大类资产配置建议

• 判断股市好于债市：融资余额高位显示投资者情绪积极，债市收益率已至历史低位，进一步下行阻力较大。
• 建议关注消费板块和生物制造板块，工资机制改革或触发消费板块上涨，服务消费值得重点关注。

风险因素

• 海外经济政策不确定性，国内政策落地不及预期。