生猪周报：猪价持续走弱带动二育入场积极性，关注二育情况

和合期货：生猪周报（2025021020250214） 猪价持续走弱带动二育入场积极性，关注二育情况 作者：韩露露 期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：03517342558 邮箱：hanluluhhqhcomcn 摘要： 行情回顾：周内生猪价格震荡运行。节后养殖端以及屠企陆续复工复产，生猪产能尚处于去化态势，生猪供给充足。然需求逐步进入淡季，生猪市场依旧供大于求，生猪盘面偏弱运行。 后市展望：下周生猪市场逐步转为淡季，且无节假日消费支撑。唯一的需求支撑是学校陆续开学，但生猪市场供应依旧充足。猪价连连下跌，部分地区猪价跌破14元公斤，二育蠢蠢欲动，分流标猪供应。 风险点：关注二育入场情况、需求增量变化 目录 一、周内生猪市场弱势震荡3 二、生猪现货价格3 （一）生猪价格先跌后涨3 （二）仔猪价格持续攀升4 三、生猪市场供应充足，整体需求增长不及供给5 （一）结合存栏数据，生猪出栏环比增加5 （二）12月生猪屠宰量创新高5 四、饲料价格上涨猪价下跌，压缩养殖利润6 五、后市展望7 风险揭示：8 免责声明：8 一、周内生猪市场弱势震荡 文华财经和合期货 周内生猪价格震荡运行。节后养殖端以及屠企陆续复工复产，生猪产能尚处于去化态势，生猪供给充足。然需求逐步进入淡季，生猪市场依旧供大于求，生猪盘面偏弱运行。截至本周五，生猪LH2505合约收盘价12975元，周环比上涨1165。 二、生猪现货价格 （一）生猪价格先跌后涨 节后生猪现货价格回落。中国养猪网数据显示，截至2025年2月14日，全 国外三元生猪平均价格为1530元公斤，较节前上涨006元公斤；全国内三元 生猪平均价格为1539元公斤，较节前下跌045元公斤。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）仔猪价格持续攀升 春节假期后正逢仔猪补栏旺季，此时补栏的仔猪对应中秋旺季出栏，加之节前散户猪源普遍清栏，养殖端有补栏仔猪的需求，仔猪价格继续走高。农业农村部数据显示，2月第1周全国仔猪平均价格3555元公斤，比前一周上涨16，突破3个半月高点，同比上涨300。广东、安徽、河北、河南、山东等24个 省份仔猪价格上涨，江苏、海南、黑龙江等3个省份仔猪价格下跌，天津、青海 2个省份价格持平。华中地区价格较高，为3736元公斤西南地区价格较低， 为3401元公斤。 图3：仔猪价格走势 数据来源：文华财经和合期货 三、生猪市场供应充足，整体需求增长不及供给 （一）结合存栏数据，生猪出栏环比增加 2024年国内母猪产能先降后升，年初延续连续去化态势，4月存栏量降至周 期低点3986万头，较2022年12月创下的周期高点累计去化92。5月母猪产 能出现拐点，结束了此前长达16个月的产能去化工作，逐渐恢复至绿色区间偏上水平。随着市场长线预期转弱，养殖端扩产增量操作谨慎，能繁母猪存栏环比连续3个月增长后，在产能预警信息的引导下有所回调。9月起随着前期补栏的后备母猪陆续转产，能繁母猪存栏持续缓慢增加，12月末能繁母猪存栏量达到4078万头，相当于正常保有量的1046，距离正常波动范围的上沿4095万头仅差17万头，逼近黄色调控预警区间。结合能繁母猪存栏量变化来看，2025年前三季度生猪出栏大概率呈现环比增加趋势，再加上生产效率提升以及养殖端压二次育肥影响，预计2025年实际供给量将保持宽松状态。 图4：能繁母猪存栏量 数据来源：农业农村部和合期货 （二）12月生猪屠宰量创新高 2024年12月份屠宰企业开工率明显提升，受南方腊、冬至和元旦节日提振，市场需求稳步增加，中旬南方迎来腌腊高峰，有效拉动企业开工提升，冬至前后屠宰企业鲜销及分割需求增加，开工意愿达到阶段性高点。根据农业农村部监测， 2024年12月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为4162万头，环比增加305，同比增加46。2024年累计屠宰量为33773万头，同比减少17。 图5：全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量 数据来源：文华财经和合期货 四、饲料价格上涨猪价下跌，压缩养殖利润 目前来看，到2月中旬，原料进口大豆到港量较少，大豆油厂开机率低，供应将持续趋紧，豆粕现货行情仍将居高不下。这种情况下，全国从南到北的数十家饲料企业都开始宣布涨价，包括正虹、大北农、通威、傲农等，最多上涨了300元吨。 农业农村部数据显示，25年2月第1周全国玉米平均价格227元公斤，与前一周持平，同比下跌134。主产区东北三省玉米价格为209元公斤，与前一周持平；主销区广东省玉米价格245元公斤，与前一周持平。全国豆粕平均价格335元公斤，比前一周上涨09，同比下跌148。育肥猪配合饲料平均价格334元公斤，与前一周持平，同比下跌92。饲料原料价格上涨，与特朗普对进口自中国商品加征10关税的政策有重要关联。其连锁反应会导致粮食成本和养殖成本上涨。 中国养猪网数据显示，截至2月14日，玉米现货价格为2149元吨，较节 前上涨31元吨；豆粕现货价格为3503元吨，较节前上涨259元吨。 图6玉米豆粕市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 据Wind数据显示，截至2月14日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利2212 元头，1月24日为盈利13432元头；外购仔猪养殖利润为亏损424元头，1 月24日为亏损2852元头。 图7：生猪养殖利润 数据来源：WIND和合期货 五、后市展望 下周生猪市场逐步转为淡季，且无节假日消费支撑。唯一的需求支撑是学校陆续开学，但生猪市场供应依旧充足。猪价连连下跌，部分地区猪价跌破14元公斤，二育蠢蠢欲动，分流标猪供应。 风险点：关注二育入场情况、需求增量变化 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：03517342558 公司网址：httpwwwhhqhcomcn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。