CTA市场跟踪周报：趋势策略净值修复，CTA仍处于配置窗口

核心观点

• 商品市场整体上行，迎来开门红，贵金属、农产品、有色金属等板块指数均上涨。
• CTA趋势策略净值修复，中短周期和中长周期策略指数均上涨，产品池中上涨产品占比较高。
• CTA仍处于配置窗口，股指和工业品处于做多窗口，政策预期和“特朗普交易”存在被高估的可能。
• 中短周期策略环境中性偏差，日内流动性和波动性触底回升，趋势流畅性震荡。
• 中长周期策略环境中性市场的趋势流畅性持续回升，市场波动性持续触底回升。
• 多数因子波动率持续回落，多数历史分位数仍在0.1-0.9范围内。
• 近3个月量化CTA中的量化趋势策略和量化多策略在时序动量因子上暴露较大。

关键数据

• 商品指数上涨1.58%，贵金属指数上涨3.98%，农产品指数上涨1.87%，有色金属指数上涨2.32%，工业品指数上涨0.73%，能化指数上涨0.35%，黑色金属指数上涨0.26%。
• 黄金指数上涨3.45%，原油指数下跌0.13%。
• 招商期货CTA中短周期策略指数上涨0.17%，产品池中上涨产品占比71%。
• 招商期货CTA中长周期策略指数上涨0.42%，产品池中上涨产品占比78%。
• 招商期货CTA量化套利策略指数下跌0.11%，产品池中上涨产品占比50%。

研究结论

• 商品市场在1月中旬发生了一定波折，但股指和工业品处于做多窗口，一季度的商品市场仍然存在趋势上行可能。
• CTA策略净值修复，中短周期和中长周期策略表现良好，但仍处于配置窗口。
• 风险监测显示，量化CTA策略在时序动量因子上暴露较大，需关注相关风险。