量化选基月报：“DeepSeek-R1模型”概念基金投资指南

“DeepSeek-R1模型”概念基金筛选 在国金证券金融工程团队2025年2月9日发布的研报《ChatGPT热点挖票系列：DeepSeek-R1模型产业链解析》中，我们给出了“DeepSeek-R1模型”产业链及概念股。根据此概念股清单，结合基金持仓及指数最新成分股数据，我们筛选了“DeepSeek-R1模型”概念基金，包含主动权益基金32只及被动指数基金34只。 1月份沪深300ETF资金净流入额超越中证A500 本月沪深300资金净流入额超过中证A500ETF，资金净流入额超过40亿元。而国证2000ETF、深证100ETF均有不同程度的资金净流出。 风格轮动型基金优选组合业绩跟踪 我们目前基于成长价值与大小盘两个维度，根据基金在两个报告期的股票持仓，构建基金绝对主动轮动指标，对基金是否为风格轮动型基金或风格稳定型基金进行了识别。随后，我们根据主动轮动收益因子，刻画基金风格轮动的效果，并在风格轮动型基金中进行了基金优选。本策略采用半年频调仓的策略，在每年3月末/8月末进行调仓，选基范围为偏股混合型基金及普通股票型基金，并扣除交易成本。我们对该策略在2025年1月份的表现进行了跟踪。 本月风格轮动型基金优选组合继续跑赢偏股混合型基金指数。2025年1月份，本策略取得1.01%的收益率，相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益率为0.99%。 基于基金特征和基金能力的综合选基策略跟踪 我们从基金规模、持有人结构、基金业绩动量、选股能力、隐形交易能力、含金量等多个维度构建了选基因子，并进行等权重合成。策略采用季频调仓的方式，在每年1、4、7、10四个月末进行调仓，并扣除交易成本。我们对该策略1月份的净值表现进行了跟踪。 基于基金特征和基金能力的综合选基策略本月继续跑赢基准。2025年1月份，本策略取得0.91%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为0.75%。 基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪 本月基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略未能跑赢万得偏股混合型基金指数。2025年1月份，策略获得-0.06%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-0.26%。 基金经理持股网络交易独特性选基策略跟踪 我们根据基金经理持股、交易的明细构建网络并由此构建了客户基金经理交易独特性的指标，构建了选基策略。本策略采用半年频调仓的策略，在每年4月初/9月初进行调仓，我们对该策略在2025年1月份的表现进行了跟踪。 本月交易独特基金组合未能跑赢万得偏股混合型基金指数。2025年1月份，本策略取得-0.21%的收益率，相对于万得 偏股混合型基金指数的超额收益率为-0.43%。 风险提示 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场环境发生变化时模型存在失效的风险；当交易成本或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。 内容目录 一、“DeepSeek-R1模型”概念基金筛选4 1.1“DeepSeek-R1模型”概念主动权益基金筛选4 1.2“DeepSeek-R1模型”概念被动指数基金筛选5 二、1月份沪深300ETF资金净流入额超越中证A5006 三、主动权益型基金1月份表现跟踪7 3.1主动量化基金表现不及主动权益基金7 3.21月份TMT行业主题基金业绩领先8 四、风格轮动型基金优选组合业绩跟踪9 五、基于基金特征和基金能力的综合选基策略跟踪10 六、基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪11 七、基金经理持股网络中交易独特性选基策略跟踪13 八、附录14 九、风险提示15 图表目录 图表1：2024Q4重仓股中“DeepSeek-R1模型”概念股占比超过50%的主动权益基金4 图表2：“DeepSeek-R1模型”概念股权重之和超过50%的指数清单5 图表3：指数成分股中DeepSeek-R1模型概念股占比超过50%的被动指数基金清单5 图表4：2025年1月份各类宽基ETF资金净流入额（亿元）6 图表5：近1年各月份沪深300与中证A500ETF资金流7 图表6：2025年1月份行业ETF资金流7 图表7：1月份收益率中位数：主动权益型基金VS主动量化基金7 图表8：2025年1月份主动量化基金收益率Top57 图表9：行业主题基金收益情况回顾8 图表10：行业主题基金1月份收益率Top58 图表11：风格轮动型基金优选策略净值表现9 图表12：风格轮动型基金优选策略超额净值9 图表13：风格轮动型基金优选策略表现9 图表14：风格轮动型基金优选策略分年度超额收益率10 图表15：基于基金特征和能力的综合选基策略业绩表现10 图表16：基于基金特征和能力的综合选基策略超额净值10 图表17：基于基金特征和基金能力的综合选基策略表现11 图表18：基于基金特征和基金能力的综合选基策略分年度超额收益率11 图表19：交易动机与股票价差收益策略表现12 图表20：策略超额净值表现12 图表21：基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略表现12 图表22：基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略分年度超额收益率12 图表23：交易独特性选基策略净值表现13 图表24：交易独特性选基策略超额净值13 图表25：交易独特性选基策略表现13 图表26：交易独特性选基策略分年度超额收益率14 图表27：国金金工选基因子构建方法介绍14 一、“DeepSeek-R1模型”概念基金筛选 在国金证券金融工程团队2025年2月9日发布的研报《ChatGPT热点挖票系列：DeepSeek-R1模型产业链解析》中，我们给出了“DeepSeek-R1模型”产业链及概念股。根据此概念股清单，结合基金持仓及指数最新成分股数据，我们筛选了“DeepSeek-R1模型”概念基金，包含主动权益基金及被动指数基金。 1.1“DeepSeek-R1模型”概念主动权益基金筛选 根据公募基金2024年四季度重仓股数据，我们从普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金中，筛选了基金重仓股中，“DeepSeek-R1模型”概念股占全部股票市值比超过50%的主动权益型基金。结果如下表所示，其中银河创新成长A这只基金，2024年四季度重仓股中，DeepSeek-R1概念股占股票市值比超过了70%。 图表1：2024Q4重仓股中“DeepSeek-R1模型”概念股占比超过50%的主动权益基金 基金代码 基金简称 基金经理 DeepSeek-R1概念股占股票市值比（%） 519674.OF 银河创新成长A 郑巍山 70.59 740001.OF 长安宏观策略A 王浩聿 65.61 018956.OF 中航机遇领航A 韩浩 63.94 007854.OF 光大景气先锋A 房雷 62.42 519015.OF 海富通精选2号 黄峰 62.38 519011.OF 海富通精选 黄峰 62.27 519181.OF 万家和谐增长A 莫海波 61.09 519935.OF 长信创新驱动 沈佳 60.36 015096.OF 东财数字经济优选A 冯杰波 58.43 011899.OF 长安鑫瑞科技先锋6个月定开A 王浩聿 57.36 005299.OF 万家成长优选A 耿嘉洲 57.32 006502.OF 财通集成电路产业A 金梓才 57.23 006281.OF 万家人工智能A 耿嘉洲 57.09 519056.OF 海富通内需热点 黄峰 56.91 501083.SH 银华科创主题 唐能 55.82 007490.OF 南方信息创新A 郑晓曦 55.75 013840.OF 银华集成电路A 方建 55.58 009199.OF 万家价值优势一年持有 莫海波 55.32 970100.OF 兴证资管金麒麟兴享优选一年持有A 游臻,郑方镳 54.63 002772.OF 光大产业新动力A 房雷 54.11 015987.OF 万家远见先锋一年持有A 耿嘉洲 54.11 519196.OF 万家新兴蓝筹A 莫海波 53.52 519195.OF 万家品质生活A 莫海波 53.3 009882.OF 华润元大核心动力A 刘宏毅 52.73 002560.OF 诺安和鑫 邓心怡,陈衍鹏 52.39 005094.OF 万家臻选A 莫海波 52.17 501079.SH 大成科创主题A 王帅 51.89 008180.OF 同泰慧利A 黄伟轩 51.62 016370.OF 信澳业绩驱动A 刘小明 51.54 006233.OF 万家汽车新趋势A 耿嘉洲 50.76 011891.OF 易方达先锋成长A 武阳 50.68 519644.OF 银河智联主题A 郑巍山 50.09 来源：《ChatGPT热点挖票系列：DeepSeek-R1模型产业链解析》，Wind，国金证券研究所 1.2“DeepSeek-R1模型”概念被动指数基金筛选 根据截至2025年1月27日的指数成分股数据，我们筛选出指数成分股中“DeepSeek-R1模型”概念股权重之和超过50%的指数清单，共计12个指数，筛选范围为中证指数、国证指数、深证指数、上证指数、华证指数等。其中创业板人工智能指数、上证科创板人工智能指数、中证人工智能产业指数中概念股权重占比均超过60%。 图表2：“DeepSeek-R1模型”概念股权重之和超过50%的指数清单 基金代码 基金简称 DeepSeek-R1模型概念股权重占比 DeepSeek-R1模型概念股数量占比 970070.CNI 创业板人工智能指数 61.69% 40.00% 950180.CSI 上证科创板人工智能指数 60.82% 50.00% 931071.CSI 中证人工智能产业指数 60.62% 42.00% 932066.CSI 中证半导体行业精选指数 57.83% 36.00% 930713.CSI 中证人工智能主题指数 57.50% 42.00% 931469.CSI 中证云计算50指数 56.46% 30.00% H30535.CSI 中证互联网指数 56.03% 36.00% 000936.CSI 中证通信服务指数 53.95% 31.82% 931487.CSI 中证沪港深人工智能50指数 51.69% 40.00% 931160.CSI 中证全指通信设备指数 51.51% 16.00% CN5075.CNI 国证信息技术创新主题指数 51.18% 36.00% 930851.CSI 中证云计算与大数据主题指数 50.52% 28.00% 来源：《ChatGPT热点挖票系列：DeepSeek-R1模型产业链解析》，Wind，国金证券研究所 根据指数筛选结果，我们筛选出跟踪这些指数的被动指数型基金，共计34个产品。 图表3：指数成分股中DeepSeek-R1模型概念股占比超过50%的被动指数基金清单 DeepSeek-R1模 类型证券代码证券简称基金成立日跟踪指数代码基金经理(现任) 型概念股占比 159363.OF 华宝创业板人工智能ETF 2024-12-06 970070.CNI 陈建华 61.69% 588790.OF 博时科创板人工智能ETF 2024-12-31 950180.CSI 李庆阳 60.82% 588930.OF 银华上证科创板人工智能ETF 2025-01-06 950180.CSI 谭跃峰 60.82% 588760.OF 广发上证科创板人工智能ETF 2025-01-15 950180.CSI 曹世宇 60.82% 588730.OF 易方达上证科创板人工智能ETF 2025-01-16 950180.CSI 刘文魁 60.82% 515980.OF 华富中证人工智能产业ETF 2019-12-24 931071.CSI 张娅,郜哲,李孝华 60.62% 159325.OF 南方中证半导