量化掘基系列之三：ChatGPT概念加速起飞，大数据产业链投资指南
敬请参阅最后一页特别声明 1 S1130522110003 gaozhiwgjzq.com.cn S1130522050001 mengcangjzq.com.cn zhao_yangjzq.com.cn S1130522080001 wangqianwengjzq.com.cn Cha tGPT带动AI板块景气度持续提升 2022年11月OpenAI发布语音聊天机器人ChatGPT，推出仅2个月用户数已过亿。模型可赋能语音客服、搜索引擎、文字创作等丰富场景，并衍生出更多算力和数据需求，有望带动AI板块景气度持续提升。ChatGPT作为迄今为止AI大模型最接近商用落地的成果，输出内容接近人类的常识、认知、需求和价值观。其采用的InstructGPT方法有望成为新一代AI开发范式，将极大程度促进语言类AI大模型的多场景落地。 目前国内在ChatGPT相关领域进展较快的企业包括百度、科大讯飞、商汤科技、阿里巴巴等。其中，百度宣布将于3月推出人工智能聊天机器人“文心一言”（ERNIE Bot），目前已有包括企业软件、媒体、汽车、互联网等多个行业近300家头部企业宣布加入“文心一言”生态。此外，百度还于2月17日宣布“文心一言”将通过百度智能云对外提供服务，赋能更多行业发展。 大模型对算力和数据均提出更高要求，将提振上游GPU等硬件设备、云计算及数据标注行业的景气度。从算力角度看，大模型对算力有着极大的消耗。增加训练参数规模是提升大模型性能最直接的方法之一，预计未来各头部AI厂商的“大模型军备竞赛”仍将持续。从训练数据角度看，ChatGPT对高质量训练数据集需求提升。未来其他大模型训练或也将引入更多人工标注数据，将为相关企业带来新的发展机遇。随着未来GPT系列模型对数据质量的要求进一步提升，拥有高质量数据的流量平台或可通过提供数据等方式进入产业链，带动大数据领域加速发展。 大数据指数布局ChatGPT概念板块 中证大数据产业指数由中证指数有限公司发布，经过测算发现，在目前市场上与ChatGPT相关的中证指数中，中证大数据产业指数与万得ChatGPT概念指数的相关性最高，两者日度收益率相关系数达到86.00%，为广大投资者提供了投资ChatGPT概念的绝佳机会。 中证大数据产业指数成分股共覆盖13个中信三级行业，主要集中在行业应用软件（29.82%）、通用计算机设备（16.38%）、云软件服务（15.67%）、云基础设施服务（14.93%）和新兴计算机软件（9.57%）这5个行业，合计权重占比达到86.37%。在13个中信三级行业中，其中7个行业同样出现在万得ChatGPT概念指数成分股中，较全面的涵盖了ChatGPT的概念股票所处细分行业。 长期来看，中证大数据产业指数相较于宽基指数获得了显著的超额收益。夏普比率和今年以来收益率也显著高于三大宽基指数。根据万得一致预测净利润同比（FY2比FY1），大数据产业指数的预测净利润同比达到53.12%，远高于各宽基指数的水平。充分说明了分析师对于未来大数据产业高速成长的乐观预期。 大数据ETF（515400）优势明显，快速把握ChatGPT投资机会 大数据ETF（515400）是国内最早跟踪中证大数据产业指数的ETF基金产品，截至2月17日，基金总资产净值达到6.97亿元，2月份成交金额达到9.64亿元，流动性上优势明显。近期成分股中北上资金持股占比稳步上升，受到外资的广泛关注。管理人富国基金在ETF领域全面布局，拥有丰富的ETF管理经验。综上，大数据ETF（515400）是投资者参与ChatGPT概念投资可选择的优质投资标的。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；以上结果通过历史数据统计和测算完成，在政策、市场环境发生变化时存在失效风险；行业发展不及预期风险。 金融工程专题报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 一、ChatGPT带动AI板块景气度持续提升，看好上游算力及数据标注行业增长 ........................... 4 1.1 人工智能算法实现底层骨干网络统一，无监督、半监督成为主流训练模式 ........................ 4 1.2 ChatGPT有望赋能丰富场景，将带动算力和数据需求提升 ....................................... 5 二、大数据指数布局ChatGPT概念板块.............................................................. 7 2.1 指数基本信息 ............................................................................ 7 2.2 大数据指数与ChatGPT概念相关性分析...................................................... 7 2.3 指数成分股行业分析...................................................................... 7 2.4 指数成份股市值分析...................................................................... 8 2.5 指数前十大成分股分析.................................................................... 8 2.6 指数表现................................................................................ 9 2.7 指数盈利预测........................................................................... 10 三、大数据ETF（515400）优势明显，快速把握ChatGPT投资机会 ..................................... 10 3.1 ETF基本信息 ............................................................................ 10 3.2 规模大，交易活跃，大数据ETF（515400）优势明显 ......................................... 11 3.3 大数据ETF（515400）获得北上资金青睐 ................................................... 11 3.4 ETF跟踪误差分析 ....................................................................... 11 3.5基金管理人介绍 ......................................................................... 12 3.6 基金经理简介........................................................................... 13 风险提示....................................................................................... 13 图表目录 图表1： ChatGPT模型演进历程 .................................................................. 4 图表2： 监督学习与无监督学习方式对比 ........................................................... 4 图表3： ChatGPT有望促进AI大模型多场景落地..................................................... 5 图表4： GPT-3 API定价情况...................................................................... 5 图表5： 百度“文心一言”合作生态丰富 ........................................................... 5 图表6： 语言类大模型规模快速提升 ............................................................... 6 图表7： 大模型训练所需算力呈指数增长 ........................................................... 6 图表8： 训练成本与模型参数量正相关 ............................................................. 6 金融工程专题报告 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表9： 中证大数据产业指数（930902）基本信息 ................................................... 7 图表10： 万得ChatGPT概念指数与各指数相关系数 .................................................. 7 图表11： 万得ChatGPT概念指数VS中证大数据产业指数 ............................................. 7 图表12： 中证大数据产业指数行业分布 ............................................................ 8 图表13： 指数成分股总市值不同区间数量分布 ...................................................... 8 图表14： 指数成分股总市值不同区间权重分布（%） ................................................. 8 图表15： 中证大数据产业指数前十大成分股信息 .................................................... 8 图表16： 中证大数据产业指数与各宽基指数净值走势比较 ............................................ 9 图表17： 中证大数据产业指数与各宽基指数收益波动表现 ............................................ 9 图表18： 中证大数据产业指数与各宽基指数一致预测净利润同比（%）（FY2比FY1） .................... 10 图表19： 大数据ETF（515400）产品要素.......................................................... 10 图表20： 大数据ETF（515400）月度成交额及规模变化.............................................. 11 图表21： 大数据ETF成分股北上资金持股占比 ..................................................... 11 图表22： 大数据ETF成分股北上资金持股占比变化 ..........
