13家上市银行业绩快报点评：银行行业：盈利稳中向好，资产质量稳健

核心观点

目前已有13家上市银行披露了2024年业绩快报，包括4家股份行、8家城商行、1家农商行。整体来看，银行业绩稳中向好，盈利能力有所提升，资产质量保持稳健。

盈利情况

• 营收增速环比提升：13家银行2024年全年合计营收同比增长2.16%，环比提升1.18个百分点。主要贡献来自其他非息收入，尤其是四季度债市收益率快速下行带动其他非息收入高增。部分优质区域银行四季度信贷需求和规模扩张好于预期，实现以量补价。
• 净利润增速环比提升：13家银行合计净利润同比增长5.17%，环比提升1.45个百分点。除厦门银行外均实现净利润正增长，其中浦发银行、杭州银行、齐鲁银行、江苏银行、苏农银行净利润增速在10%以上。主要得益于优异资产质量、厚实拨备安全垫下，拨备持续反哺利润。

规模增长

• 总资产增速提升：截至2024年末，13家上市银行总资产同比增长8.08%，环比提升0.16个百分点。主要推动力来自非信贷资产增长，信贷增速略有下降。
• 贷款增速略降：11家上市银行（除去中信、浦发）贷款同比增长8.62%，环比下降0.67个百分点。优质区域城商行贷款保持高增速，有6家银行贷款增速在10%以上。
• 存款增长较好：11家上市银行（除去中信、浦发）存款同比增长11.33%，环比提升2.7个百分点。可能与四季度地产销售回暖、财政支出发力，对公存款恢复有关。

资产质量

• 不良率整体稳健：披露不良率的12家银行中，仅招行不良率环比微升1bp至0.95%，其余11家不良率环比持平或下降1-4bp。预计风险暴露压力主要在零售端经营贷。
• 拨备覆盖率分化：整体拨备水平充足，其中杭州银行拨备覆盖率最高达541.45%。8家上市银行拨备覆盖率环比下降，4家环比提升。齐鲁银行拨备覆盖率环比提升幅度最大（9.64个百分点），不良率环比降幅亦最大（4bp），资产质量或持续改善。

投资建议

银行业绩快报显示盈利整体稳中向好，预计主要贡献来自债牛环境下的其他非息收入增长，以及优质区域信贷需求回暖、信贷增长好于预期。2024年上市银行整体盈利稳健增长可期。预计2025年银行投资主线为：

1. 中长期资金入市、指数化投资推动银行配置价值增强。在利率中枢下行趋势下，高股息标的配置价值增强。
2. 逆周期调节政策成效逐步显现之下，银行个股基本面预期改善带来估值进一步修复，建议关注有业绩释放空间的优质区域行。

风险提示

经济复苏、实体需求恢复不及预期，导致信贷增速大幅下滑；政策力度和实施效果不及预期，导致风险抬升资产质量大幅恶化等。