佩蒂股份2024年业绩扭亏为盈,预计归母净利润1.81-2.05亿元,同比扭亏(2023年同期亏损1109.11万元)。公司聚焦宠物食品行业,实施“一体两翼”发展战略,推动业绩大幅增长。行业方面,2024年上半年宠物饲料产量同比增长21.4%,宠物食品出口持续回暖,1-12月出口量同比增长26.01%,金额同比增长20.72%,预计2024年相关上市公司迎来业绩拐点。公司业绩受海内外市场双轮驱动:海外市场通过布局新产品、拓展新市场、提升合作水平,海外订单同比大幅增加;国内市场以爵宴为代表的自主品牌高速成长,线上渠道收入规模快速扩大。维持公司“增持”评级,上调2024/2025/2026年归母净利润至1.92/2.50/2.92亿元,EPS分别为0.77/1.00/1.17元,对应市盈率23.39/18.03/15.43倍,未来仍有估值扩张空间。风险提示包括原材料价格波动、汇率波动、渠道拓展不及预期、国际贸易竞争加剧等。