2023年半年度业绩预告点评：2023H1业绩同比扭亏为盈，看好公司长期成长

事件：公司发布2023年半年度业绩预告，2023年上半年公司预计实现归母净利润0.70亿元至0.95亿元，同比实现扭亏为盈；预计实现扣非后归母净利润0.90亿元至1.22亿元，同比实现扭亏为盈。其中，公司2023Q2单季实现归母净利润0.10亿元至0.35亿元，同比扭亏为盈，环比-83.33%至-41.67%；实现扣非后归母净利润0.25亿元至0.57亿元，同比扭亏为盈，环比-61.54%至-12.31%。公司2023年上半年业绩整体符合我们的预期。 公司2023H1营收端同比实现增长，利润端实现扭亏为盈。营收端，随着全球主要汽车市场需求复苏，叠加公司积极开拓各业务市场，公司2023H1营业收入同比预计实现20%以上的增长。利润端，虽然存在乘用车座椅业务相关投入和费用增加以及格拉默负面汇率影响和格拉默北美重组措施支出等不利因素，但公司持续推动各业务板块深入整合，叠加原材料价格及物流运输费用下降，公司2023年上半年预计实现归母净利润0.70亿元至0.95亿元，2023Q2单季预计实现归母净利润0.10亿元至0.35亿元，均实现了同比的扭亏为盈。 格拉默业务整合稳步推进，乘用车座椅打开成长空间。公司收购格拉默后，在管理层和组织架构调整、全面推行降本措施、调整产能布局、拓展格拉默中国区业务等多方面持续推进格拉默的整合工作，后续随着整合工作的推进，格拉默盈利能力将稳步提升。此外，公司目前正大力布局乘用车座椅总成业务，公司在成本控制、服务响应等方面相比外资座椅企业有着较大的优势。当前，公司已经累计获得了多个新能源汽车座椅定点，随着各主机厂完成验厂，公司乘用车座椅后续新定点可期，长期看好公司在乘用车座椅市场的份额提升。 盈利预测与投资评级：我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为3.52亿、7.32亿、10.88亿的预测，对应的EPS分别为0.31元、0.64元、0.96元，2023-2025年市盈率分别为43.20倍、20.76倍、13.97倍，维持“买入”评级。 风险提示：下游整车销量不及预期；新业务拓展不及预期；海外整合不及预期。