甲醇专题报告：浅析碳排放双控背景下的“节能降碳”政策对甲醇行业的影响

一、事件背景 2025年是“十四五”规划及《2024-2025年节能降碳行动方案》实施的最后一年，市场对“节能降碳”政策执行力度加强的预期引发甲醇等高耗能品种价格上涨。

二、“能耗双控”政策对甲醇行业的影响

1. 政策实施情况：2021年，内蒙古等地实施“能耗双控”政策，限制高耗能行业产能规模，压制甲醇上下游产能利用率，导致甲醇价格快速上涨并剧烈波动。
2. 政策影响分析：“能耗双控”政策短期内强化甲醇供应端收缩，推动煤炭等原料价格上涨，供需出现大幅错配。政策对产业结构的低碳化调整和高耗能行业的绿色升级工作产生推动作用，但初期政策未区分化石能源与非化石能源，限制了可再生能源发展。

三、“能耗双控”与“碳排放双控”的区别

1. 政策内涵：“能耗双控”控制能源消费总量和强度，“碳排放双控”控制化石能源消费总量与强度，更突出碳减排目标导向。
2. 政策差异：“能耗双控”考核数据为统计量，考核对象为地方政府；“碳排放双控”考核数据为核算量，考核对象为省级政府。后者对非化石能源消费没有限制，更利于统筹经济发展、能源安全与碳减排。

四、“节能降碳”政策对甲醇行业的供给侧影响

1. 政策延续：《2024-2025年节能降碳行动方案》延续2022年《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》，高耗能行业产能增长受限，存量产能需技改或清退。
2. 影响分析：非一体化煤制甲醇产能中，约1150万吨（占11%）位于能效基准水平以下，面临出清风险。小型甲醇企业因能耗较高，风险更大。焦化行业淘汰落后产能政策推动甲醇被动出清，但政策执行力度和技改时间容忍度有待观察。
3. 研究结论：产能约束不等于产量下降，需关注企业实际开工情况。甲醇产量仍可能逐年攀升，但行业供给侧将经历结构性调整。