非银金融行业周报：资本市场助力书写金融“五篇大文章”，险资投资黄金试点启动

周行情回顾

上周非银金融指数上涨3.1%，其中证券指数上涨4.0%，保险指数上涨0.1%。市场数据方面，股基日均成交额增长39.5%至18764亿元，两融余额增长2.6%至1.82万亿元，股票质押市值增长3.6%至2.73万亿元。

券商

• 证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，提出18条政策举措，旨在完善制度体系，优化市场生态，促进实体经济与资本深度融合，提振投资者信心。
• 证监会主席吴清调研投资者教育基地并召开座谈会，强调保护投资者权益，推动上市公司增强回报投资者意识和能力，营造融资规范、投资安心的市场环境。

保险

• 金融监管总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，10家试点保险公司可投资黄金，合计规模约2000亿元，优化资产配置，增强风险管理灵活性。
• 上市险企2024年度业绩预告显示，资本市场行情高涨推动投资收益提升，归母净利润同比高增，其中新华保险增幅最高（175%-195%）。

投资建议

• 券商：把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商。
• 保险：关注具有竞争优势的大型综合险企，政策支持优化产品设计、提升渠道价值。

风险提示

• 资本市场改革力度不及预期。
• 长端利率持续低位震荡与权益市场大幅波动。
• 新单保费销售节奏与力度不及预期。
• 系统性风险对板块标的业绩和估值的压制。