棉花：郑棉不涨不跌平收 美棉空仓新高小跌

一、行情综述
郑棉主力2505合约平收，收于13635元/吨，ICE美棉隔夜下跌0.42%，收于65.77美分/磅。市场观望情绪浓厚，基本面未好转，短期未见反转趋势，预计郑棉持续震荡走弱。后续关注外盘、经济及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 棉花商业总库存523.16万吨，环比减少0.18%；主要港口库存增0.09%，山东地区同比高3.7%。
2. 郑棉仓单总量8180张，注册仓单6735张，有效预报1445张。
3. 巴西1月棉花出口41.56万吨，同比增66%。
4. CFTC美棉非商业持仓基金多头增131张至64897张，空头连续四周增，净多占比-17.5%。
5. 2024年度全国棉花累计检验639.15万吨，同比增14.4%，新疆占比98.6%。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略
国际方面，美国1月非农就业数据转好，美棉加征关税影响发酵，空仓规模创新高。国内郑棉平收，市场观望情绪重，但利空存在，预计短期偏弱震荡。后续关注国内政策和消费旺季。

免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证绝对准确性，不构成投资决策依据，仅供参考。