棉花：美棉观望情绪平收 郑棉承压继续下跌

棉花：美棉观望情绪平收郑棉承压继续下跌 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2501合约下跌，最终收盘价较上个交易日下跌0.77%，收于14115元/吨，较上一个交易日下跌110元/吨。隔夜ICE美棉下跌，主力合约上涨0.03%，报收72.29美分/磅。美棉昨日基本平收，市场都在静待出口报告，同时，美元走强也伴随打压棉价。郑棉今日持续回落，市场热度消散，郑棉逐步回归基本面，郑棉低开低走。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，9月29日-10月7日，全国籽棉收购量184.4万吨，环比增长11倍，新疆收购量184万吨，环比增长11倍，其中手摘棉25.9 万吨，机采棉158.1万吨；内地收购量0.4万吨。截止2024年10月7日，全国皮棉累计加 工量18.9万吨，同比增长1倍。新疆皮棉累计加工总量18.5万吨，同比增长1.2倍；自治 区皮棉加工量14.5万吨，同比增长99.8%；兵团皮棉加工量4万吨，同比增长2倍，内地累计加工量为0.4万吨，同比下降39.7%。 2、据中国棉花公证检验网，截止2024年10月9日，2024年棉花年度全国共有152家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验324192包，共7.33万吨，较前一日增加1万吨，同比增加27.6%，其中新疆检验量304110 包，共6.88万吨，较前一日增加0.96万吨；内地检验量为11794包，共0.26万吨。 3、据全国棉花交易市场，截止10月9日2024/2025年度新疆棉累计加工26.73万吨， 较上一日增加4.31万吨，较去年同期增加14.62万吨，同比增幅120.7%。 4、据布工厂，坯布库存：10月9日坯布织造库存为33.8天左右，周内织造厂商清库意愿增加，主要原因在于下游成品成交气氛窄幅上升，故坯布库存下降。 5、织机开机率：据中国绸都网对样本企业的数据监测显示，10月9日盛泽织机开机率为79.3%，布商囤货情绪升温，本周场内走货气氛好转，故织造工厂负荷小幅上升。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美股三大指数集体收涨，道指涨1.03%，纳指涨0.6%，标普500指数涨0.71%，道指、标普500指数再创收盘新高。美股继续创新高，市场对后市的预期有所好转。国内方面，郑棉今日下跌，郑棉逐步在回归基本面，随着政策市的不断出台和完善，国内经济的主导锚点还未明确，今日棉价高位承压，同时在基本面压制的影响下下跌。需求端：传统旺季订单增速有限。库存端，商业库存持续去化，关注商业库存持续去化的走势。总体来看，国内新棉开称价有所上涨，但轧花厂采购相对谨慎，市场信心并没有恢复。预计棉价上涨空间有限。后续关注产量预期，外盘及国内政策调整及需求是否有好转等利多影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。